近日，知名車企吉利控股旗下的浙江智慧普華融資租賃有限公司（簡稱“智慧普華”）披露2025年半年報。上半年，由于計提大額信用減值損失，智慧普華由盈轉(zhuǎn)虧，歸母凈利潤虧損1.57億元。作為汽車融資租賃公司，智慧普華發(fā)行了大量ABS，存續(xù)規(guī)模62億。評級機(jī)構(gòu)指出，其ABS較為依賴吉利控股的增信。

　　根據(jù)官網(wǎng)介紹，智慧普華成立于2013年8月，是吉利控股集團(tuán)旗下專注于汽車全產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的子公司。智慧普華以吉利控股豐富的產(chǎn)業(yè)資源和法國巴黎銀行個人金融集團(tuán)成熟的風(fēng)控體系為依托，目前主要為個人和企業(yè)提供吉利、領(lǐng)克、幾何、遠(yuǎn)程、歐鈴和錢江摩托等品牌的專屬融資租賃產(chǎn)品和服務(wù)。

　　半年報顯示，智慧普華2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5.37億元，同比減少9.03%；凈利潤則由盈利轉(zhuǎn)虧，凈虧損1.57億，同比下滑578.38%。

　　具體來看，智慧普華上半年營業(yè)總成本同比增長6.1%至3.65億元。另外，智慧普華上半年計提信用減值損失3.33億元，同比大增65%，是由盈轉(zhuǎn)虧的主要原因。

　　目前，智慧普華有28只存續(xù)債券，規(guī)模62.08億元，全部為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。今年6月最新發(fā)行的智慧普華融資租賃星河7期ABS，總規(guī)模7.14億元，優(yōu)先A1級期限１年，票面利率1.90％；優(yōu)先A2級期限1.5年，票面利率2.20％。

　　對于汽車融資租賃公司，ABS的應(yīng)用十分重要。根據(jù)新世紀(jì)評級的研究統(tǒng)計，上半年汽車融資租賃ABS發(fā)行461.39億元，同比增長28.05%。

　　聯(lián)合資信在近日發(fā)布的對“23普華租賃ABN001”、“23普華租賃ABN002”優(yōu)先級的跟蹤評級報告中指出，其資產(chǎn)池總體質(zhì)量仍然良好，剩余優(yōu)先級票據(jù)獲得的信用支持得到明顯提升，吉利控股的差額補(bǔ)足承諾對剩余優(yōu)先級票據(jù)起到額外的增信作用。

　　不過，聯(lián)合資信也指出，2024年，智慧普華財務(wù)數(shù)據(jù)變化較大，需對資產(chǎn)質(zhì)量后續(xù)表現(xiàn)保持關(guān)注。此外，吉利控股業(yè)績易受宏觀經(jīng)濟(jì)、原材料價格波動影響；國內(nèi)汽車行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇，對吉利控股未來產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)開發(fā)形成更大挑戰(zhàn)；吉利控股財務(wù)杠桿較高，由于吉利控股融資統(tǒng)籌安排，使得智慧普華負(fù)債比例高。

　　資產(chǎn)負(fù)債方面，截至2025年中，智慧普華總資產(chǎn)104.04億元，總負(fù)債91.49億元，其中有息債務(wù)88.25億元，資產(chǎn)負(fù)債率87.93%�，F(xiàn)金流方面，上半年智慧普華現(xiàn)金凈流出1.95億元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為7.24億元，籌資活動現(xiàn)金流凈額為-9.32億元。