為加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險，規(guī)范融資租賃公司的經(jīng)營行為，促進(jìn)融資租賃行業(yè)的健康有序發(fā)展，近年來，各地方金融監(jiān)管部門根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局的指導(dǎo)意見，出臺本地具體的融資租賃監(jiān)管工作指引（以下簡稱“監(jiān)管指引”）。此舉使融資租賃經(jīng)營更加有章可循、規(guī)范穩(wěn)健，有利于行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。但在一些具體政策上，仍有待繼續(xù)完善，現(xiàn)就此提出建議。

　　01、注冊資本

　　監(jiān)管指引對融資租賃公司的注冊資本提出了更高要求，以確保新設(shè)公司具備足夠的資本實力。例如，一些省市規(guī)定融資租賃公司的注冊資本不低于3億元或5億元人民幣，且需一次性實繳貨幣資本。

　　我認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會財富增加，新設(shè)融資租賃公司的注冊資本從一二十年前的1.7億元提升至3億～5億元，這一舉措對控制風(fēng)險、提高行業(yè)門檻具有積極意義。但需注意的是，對于資本規(guī)模較�。ㄈ绲陀�10億元）的融資租賃公司而言，資本金及初期約3倍的負(fù)債資金需同步投放，若注冊資本一次性到位，無論對投資人還是經(jīng)營者均會造成較大壓力，資本金的創(chuàng)利能力短期內(nèi)亦難以發(fā)揮，客觀上可能導(dǎo)致資源低效配置甚至浪費(fèi)。例如：若按5億元注冊資本一次性到位，僅按3倍杠桿計算，首年即需投放15億元；若放大至5倍，則需投放25億元。這對小微公司而言投放壓力過大，蘿卜快了不洗泥，易因盲目擴(kuò)張導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量下滑。反之，若資本撬動資產(chǎn)的放大功能未能充分發(fā)揮，凈資產(chǎn)收益率必然偏低。

　　因此建議：允許注冊資本在三年內(nèi)分期到位，且前兩年每年到位額度不低于注冊資本總額的1/3。簡言之，對于資本僅5億元、團(tuán)隊約十余人的小微融資租賃公司，若前兩年年均投放5億～8億元，已屬良好經(jīng)營水平，且財務(wù)指標(biāo)更趨穩(wěn)健。對于資本規(guī)模更大（如30億元）的公司，一次性到位的必要性更低。資本到位過快或過于集中，將抑制資本效用與價值的即時釋放，反而可能影響投資人信心。

　　相應(yīng)的監(jiān)管約束措施可明確：對未按計劃如期足額繳納注冊資本的融資租賃公司，監(jiān)管部門有權(quán)吊銷其融資租賃經(jīng)營牌照。

　　02、金融業(yè)務(wù)

　　監(jiān)管指引禁止融資租賃公司從事吸收存款、發(fā)放貸款、受托發(fā)放貸款等金融業(yè)務(wù)，這一規(guī)定完全正確。

　　我同時建議，允許融資租賃公司受托開展委托融資租賃業(yè)務(wù)，以解決以下需求：部分群體雖懂融資租賃業(yè)務(wù)、擁有剩余資金、希望分享融資租賃經(jīng)營利潤、且了解目標(biāo)行業(yè)（甚至潛在承租人），卻缺乏融資租賃經(jīng)營資質(zhì)和專業(yè)團(tuán)隊。此類需求正是委托融資租賃的市場基礎(chǔ)。該業(yè)務(wù)模式既可擴(kuò)大融資租賃行業(yè)規(guī)模與服務(wù)覆蓋面，又能為融資租賃公司增加管理型收入（僅需承擔(dān)操作不規(guī)范導(dǎo)致的低風(fēng)險）。

　　03、聚焦主業(yè)

　　監(jiān)管指引要求引導(dǎo)融資租賃公司聚焦主業(yè)，深化專業(yè)領(lǐng)域發(fā)展，避免盲目擴(kuò)張引發(fā)的潛在風(fēng)險。

　　我認(rèn)為，專業(yè)化是融資租賃行業(yè)的必然方向，但需明確這是一個長期漸進(jìn)的過程。若新設(shè)公司初始即強(qiáng)制推行專業(yè)化經(jīng)營，可能因業(yè)務(wù)量不足導(dǎo)致資產(chǎn)規(guī)模萎縮，進(jìn)而惡化財務(wù)表現(xiàn)。

　　由此提出建議：

　　1、初創(chuàng)階段：公司可依托主要股東資源，在若干關(guān)聯(lián)領(lǐng)域開展專業(yè)化試點。專業(yè)化決策除需資源稟賦外，更需深度研判市場容量、競爭格局、毛利空間等要素，缺乏深厚的融資租賃專業(yè)背景難以精準(zhǔn)評估。

　　2、路徑設(shè)計：專業(yè)化應(yīng)遵循"由廣到專"原則，逐步收縮業(yè)務(wù)范圍。

　　3、聚焦邏輯：從大行業(yè)細(xì)分至小行業(yè)，再深化至特定租賃物（設(shè)備）的專業(yè)化。

　　4、目標(biāo)管理：專業(yè)化領(lǐng)域資產(chǎn)占比應(yīng)分階段提升（如1/3→1/2→60%～70%），避免為專業(yè)化而形式化。專業(yè)化經(jīng)營的核心價值在于：降低業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻，減少剛性風(fēng)控約束，擴(kuò)大客源覆蓋，提升資產(chǎn)收益（含重組資產(chǎn)收益），消化不良資產(chǎn)，最終驅(qū)動公司凈資產(chǎn)收益率（ROE）增長。

　　04、資金使用

　　監(jiān)管指引嚴(yán)禁融資租賃公司將資金用于股票、房地產(chǎn)投資等領(lǐng)域，確保資金切實服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　需明確：傳統(tǒng)觀念中"融資租賃回租資金可不問用途"的理念已不合時宜。即便承租人以補(bǔ)充流動資金為由申請回租，也須明確該資金的具體用途并跟蹤流向，以規(guī)避合規(guī)風(fēng)險。

　　鑒于前期房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策，禁止融資租賃資金介入房地產(chǎn)領(lǐng)域具有合理性。但當(dāng)前對于合規(guī)性強(qiáng)、市場前景良好的房地產(chǎn)項目（如自持型商業(yè)地產(chǎn)建設(shè)中所需的空調(diào)、電梯、照明、門禁安防、消防、影視、廚衛(wèi)等設(shè)備采購），融資租賃機(jī)構(gòu)在遵循資金安全性與流動性原則的前提下，可審慎開展業(yè)務(wù)支持。

　　05、數(shù)字化

　　隨著數(shù)字中國建設(shè)的深入推進(jìn)，融資租賃行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。

　　融資租賃的數(shù)字化轉(zhuǎn)型主要體現(xiàn)在三方面：一是管理與業(yè)務(wù)運(yùn)作的數(shù)字化；二是開拓以算力為代表的數(shù)字化業(yè)務(wù)新板塊；三是探索數(shù)字資產(chǎn)作為租賃標(biāo)的物的可行性。

　　我認(rèn)為，在信息化進(jìn)程中，當(dāng)電腦硬件已被普遍接受為租賃物后，電腦軟件自然具備成為租賃物的基礎(chǔ)。同理，在數(shù)字化時代，算力設(shè)備成為主流租賃物后，具有明確市場價值及可流通性的數(shù)字資產(chǎn)，也應(yīng)被納入適格融資租賃物范疇（建議行業(yè)共同推動該議題）。

　　06、行業(yè)協(xié)會

　　監(jiān)管指引鼓勵融資租賃行業(yè)自律組織積極發(fā)揮作用，包括搭建行業(yè)交流平臺、配合開展數(shù)據(jù)統(tǒng)計與合規(guī)檢查等工作，以推進(jìn)行業(yè)規(guī)范經(jīng)營。

　　但在實際操作中，當(dāng)需由指導(dǎo)單位（如民政部門）出具同意性意見時，部分省份僅認(rèn)可地方金融監(jiān)管部門白名單內(nèi)成熟的大型租賃公司，導(dǎo)致中西部省市難以滿足"省級專業(yè)協(xié)會需50家以上會員，且本專業(yè)會員占比超50%"的硬性要求，絕大多數(shù)中西部省市因此無法成立融資租賃協(xié)會，缺乏有效行業(yè)自律機(jī)制。

　　建議地方金融監(jiān)管部門將下列機(jī)構(gòu)納入行業(yè)協(xié)會合格會員范疇，支持行業(yè)協(xié)會盡快設(shè)立：

　　1、本地持牌非白名單公司：經(jīng)地方金融監(jiān)管部門審批但未納入白名單的新設(shè)公司；

　　2、合規(guī)經(jīng)營的小微公司：未納入白名單但持續(xù)經(jīng)營且無工商、稅務(wù)處罰記錄的小規(guī)模公司；

　　3、跨省市行業(yè)組織：外省市融資租賃行業(yè)協(xié)會；

　　4、跨省市展業(yè)主體：在本省市設(shè)有業(yè)務(wù)團(tuán)隊并存在存量業(yè)務(wù)的外省市融資租賃公司；

　　5、分支機(jī)構(gòu)：在本省市展業(yè)的外省市融資租賃公司分支機(jī)構(gòu)；

　　6、專業(yè)個人會員：融資租賃從業(yè)者、理論研究者、教學(xué)者及政策制定者等。