融資租賃業(yè)務(wù)兼具物權(quán)與債權(quán)的雙重法律屬性，其資產(chǎn)處置的復(fù)雜性顯著高于傳統(tǒng)信貸資產(chǎn)。盡管交易結(jié)構(gòu)在法律層面的權(quán)屬關(guān)系明確，但在實(shí)務(wù)操作中，租賃物的特定屬性常導(dǎo)致物權(quán)追索效率低下、資產(chǎn)價(jià)值非線性折損等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，本文將從典型問題出發(fā)，剖析其原因，探索融資租賃資產(chǎn)處置的破局之路。

　　一、融資租賃資產(chǎn)處置時(shí)的典型問題

　　總結(jié)行業(yè)案例，當(dāng)前行業(yè)主要面臨以下四維的資產(chǎn)處置困境：

　　（一）找不到：一方面是由于出租人疏于管理導(dǎo)致，例如租賃物登記信息僅標(biāo)注地理區(qū)域或項(xiàng)目名稱，未實(shí)施GPS坐標(biāo)定位或物理標(biāo)識登記，導(dǎo)致物權(quán)追溯缺乏精準(zhǔn)坐標(biāo)等；另一方面是由于承租人惡意隱匿導(dǎo)致，例如債務(wù)人通過非法轉(zhuǎn)移、物理拆解或銘牌篡改等手段系統(tǒng)性規(guī)避物權(quán)追索，典型案例顯示某能源企業(yè)將光伏設(shè)備重新噴碼后跨省轉(zhuǎn)移，造成價(jià)值3.2億元設(shè)備脫管。

　　（二）拉不走：大型設(shè)備的安裝成本極大，如若拆除租賃物的殘值可能將無法覆蓋剩余租金及拆除費(fèi)用，某些特殊安裝的設(shè)備一經(jīng)拆除價(jià)值將大大折損，甚至報(bào)廢造成終極損失。

　　（三）賣不掉：由于購買時(shí)間長技術(shù)落后或者功能受限等原因，在二手市場無法尋得買方，致使出租人長期持有租賃物，而在現(xiàn)有二手設(shè)備市場上，大多數(shù)設(shè)備殘值都是隨著時(shí)間的流逝一直降低，最終或?qū)⒃斐蓳p失。

　�。ㄋ模﹥r(jià)不足：買方市場形成價(jià)格壓制：在工程機(jī)械處置案例中，買方利用信息不對稱將報(bào)價(jià)壓低至評估值的45%-60%。特別在區(qū)域性市場中，特定設(shè)備的價(jià)格發(fā)現(xiàn)周期長達(dá)9-14個(gè)月。

　　二、融資租賃資產(chǎn)處置時(shí)問題的根源

　　追究問題的原因，可以從主觀及客觀維度進(jìn)行剖析：

　�。ㄒ唬┲饔^原因：

　　業(yè)務(wù)邏輯的偏離：“類信貸化”思維主導(dǎo)，早期業(yè)務(wù)過度追求規(guī)模擴(kuò)張，忽視租賃物的“物”屬性，導(dǎo)致資產(chǎn)選擇標(biāo)準(zhǔn)模糊。例如，某租賃公司曾以“設(shè)備名義”向城投平臺投放資金，但標(biāo)的實(shí)為無法轉(zhuǎn)移的市政管網(wǎng)，最終因資產(chǎn)無法回收導(dǎo)致壞賬。

　　（二）客觀痛點(diǎn)：

　　市場與技術(shù)的雙重制約：在傳統(tǒng)的融資租賃業(yè)務(wù)中，融資租賃公司更看重主體信用，如何選擇租賃物成了一種包裝手段。有些租賃公司明知資產(chǎn)無法處置依然選擇接受，因?yàn)楸还鼟队谀承┬袠I(yè)通則，某類資產(chǎn)若其他同行均認(rèn)可，那么不認(rèn)可的租賃公司將失去部分市場。另外部分資產(chǎn)即使合規(guī)但在處置時(shí)需要一定的技術(shù)輔助，或需提前完成相關(guān)手續(xù)辦理導(dǎo)致資產(chǎn)無法順利處置。

　　例如在城投平臺客戶中傳統(tǒng)租賃業(yè)務(wù)常以構(gòu)筑物為標(biāo)的物，但設(shè)備嵌入建筑內(nèi)部，企業(yè)違約后無法物理隔離，最終資產(chǎn)淪為“紙上權(quán)利”；而在化工企業(yè)行業(yè)中，雖以設(shè)備為標(biāo)的物，但專用設(shè)備拆除成本高、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)大，殘值僅為廢鐵價(jià)格的30%；飛機(jī)資產(chǎn)因保值率較高被稱為低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)背后有著處置的隱形門檻，跨境處置涉及適航認(rèn)證、海關(guān)監(jiān)管等復(fù)雜程序，某租賃公司因未提前備案APU（輔助動力裝置）維修記錄，導(dǎo)致資產(chǎn)滯留海外6個(gè)月。

　　三、融資租賃資產(chǎn)處置的執(zhí)行策略

　　（一）從“被動應(yīng)對”到“主動布局”

　　構(gòu)建“行業(yè)景氣指數(shù)模型”，整合PMI、CPI、PPI等宏觀數(shù)據(jù)，掌握經(jīng)濟(jì)周期。

　　案例：某租賃公司通過跟蹤造船業(yè)新接訂單/手持訂單比值，成功在2021年船舶周期底部收購資產(chǎn)，2023年退出IRR達(dá)28%。

　　在主動布局謀劃時(shí)，應(yīng)掌握不同類資產(chǎn)的特征，制定針對風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的措施。

　　（二）從“單線條”到“全方位”

　　構(gòu)建“動態(tài)交易結(jié)構(gòu)”，打通債權(quán)與物權(quán)的壁壘。橫向看，從單線條的資產(chǎn)管理，過渡為擔(dān)保、保險(xiǎn)、評估等全方位的資產(chǎn)控制�？v向看，建立資產(chǎn)“五維評估模型”（流動性、技術(shù)通用性、政策敏感性、地域獨(dú)立性、殘值穩(wěn)定性）全方位評估資產(chǎn)價(jià)值。

　　例如：設(shè)計(jì)“動態(tài)殘值擔(dān)保條款”，要求廠商承諾5年后按約定價(jià)格回購設(shè)備；探索“保險(xiǎn)+租賃”模式，通過設(shè)備故障險(xiǎn)對沖技術(shù)淘汰風(fēng)險(xiǎn)。某醫(yī)療設(shè)備融資項(xiàng)目因設(shè)備通用性強(qiáng)、二手市場活躍，獲得AAA資產(chǎn)評級。

　�。ㄈ⿵摹皢未颡�(dú)斗”到“資源協(xié)同”

　　學(xué)會使用外部資源借力打力，前期建立與法院、仲裁等司法機(jī)構(gòu)；廠商、二手設(shè)備回收商、評估等資產(chǎn)管理公司；當(dāng)?shù)卣块T的良好合作關(guān)系，以獲取資產(chǎn)處置渠道及平臺，或是簽訂某種類型資產(chǎn)的戰(zhàn)略合作協(xié)議，以求快速處置。

　　例如：參與地方政府“不良資產(chǎn)紓困基金”，獲取稅收優(yōu)惠與司法協(xié)調(diào)支持。

　　四、融資租賃資產(chǎn)未來處置趨勢

　�。ㄒ唬├酶呖萍际侄�，搜尋財(cái)產(chǎn)線索

　　1、利用AI輔助盡調(diào)：某AMC通過自然語言處理（NLP）技術(shù)，從裁判文書網(wǎng)提取潛在財(cái)產(chǎn)線索，線索發(fā)現(xiàn)效率提升70%。

　　2、應(yīng)收賬款追蹤：利用“企查查”供應(yīng)鏈圖譜，鎖定債務(wù)人下游客戶的回款路徑，查找是否存在不合法的債權(quán)債務(wù)抵消。

　　3、在工程機(jī)械安裝GPS+傳感器，實(shí)時(shí)監(jiān)測設(shè)備位置、運(yùn)行狀態(tài)與維修記錄。

　�。ǘ�(gòu)建跨行業(yè)生態(tài)聯(lián)盟

　　在資產(chǎn)處置中構(gòu)建跨行業(yè)生態(tài)聯(lián)盟，需要整合不同行業(yè)的資源、技術(shù)和能力，通過協(xié)同合作提升資產(chǎn)處置效率、挖掘資產(chǎn)價(jià)值并分散風(fēng)險(xiǎn)。以下是具體策略：

　　1、建立共享數(shù)據(jù)池，整合各行業(yè)數(shù)據(jù)（如司法拍賣數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)需求數(shù)據(jù)、市場交易數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)），消除信息不對稱。

　　例如：接入全國碳市場登記系統(tǒng)，實(shí)時(shí)監(jiān)測配額變動并申請法院凍結(jié)。

　　2、聯(lián)合行業(yè)協(xié)會推動租賃物登記立法，明確所有權(quán)公示效力，構(gòu)建租賃物公示登記與司法體系的密切聯(lián)系，發(fā)揮在司法審判及執(zhí)行中的優(yōu)勢。

　　融資租賃資產(chǎn)處置的本質(zhì)是通過專業(yè)化能力將“風(fēng)險(xiǎn)敞口”轉(zhuǎn)化為“價(jià)值洼地”。行業(yè)參與者需以“資產(chǎn)為錨”，構(gòu)建“投前精準(zhǔn)定價(jià)-投中動態(tài)監(jiān)控-投后多元退出”的全價(jià)值鏈能力。盡力在市場波動中把握結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的再平衡。