一、引 言

　　根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會2022年9月發(fā)布的《中國金融租賃行業(yè)發(fā)展報告（2021）》，截至2021年末，我國已經(jīng)獲批開業(yè)的金融租賃公司共68家（不含3家航空航運專業(yè)子公司），注冊資本約2700億元，資產(chǎn)總額約3.6萬億元。在我國融資租賃行業(yè)中，金融租賃公司的數(shù)量僅占0.56%，但2021年末合同余額達到2.28萬億元，占融資租賃行業(yè)合同總余額的40.4%，已成為行業(yè)發(fā)展重要的支撐力量。

　　近年來，國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境日趨復(fù)雜多變，我國金融租賃行業(yè)在經(jīng)歷了2007-2018年高速發(fā)展后，已進入行業(yè)蛻變期。在業(yè)務(wù)增速放緩的大背景下，前期積累暗藏的各類風(fēng)險隱患，無論是主要面臨的信用風(fēng)險、租賃物資產(chǎn)風(fēng)險，還是不斷升級的流動性風(fēng)險或合規(guī)風(fēng)險，都在逐步顯露。金融租賃公司應(yīng)與時俱進，做實防范金融風(fēng)險工作。

　　二、金融租賃行業(yè)風(fēng)險管理 面臨新挑戰(zhàn)

　�。ㄒ唬┬庞蔑L(fēng)險持續(xù)加大，售后回租業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)

　　企業(yè)經(jīng)營狀況趨于走弱。從虧損狀況看，根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計，2010年、2015年、2020年、2021年，全國工業(yè)企業(yè)虧損面分別為10%、12.6%、17.3%和16.5%，在2020年達到歷史高峰，之后呈現(xiàn)緩慢回暖態(tài)勢。從資產(chǎn)回報看，2013年全國國有及國有控股企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為2.6%，之后一路下降，2015年為1.9%，到2020年為1.27%，十年下降了一半。也就是說，國有企業(yè)的每百元資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤，2013年為2.6元，2020年為1.27元，遠低于銀行一年期以上的貸款利率。

　　在企業(yè)虧損面擴大、資產(chǎn)回報率下行的大趨勢下，金融租賃公司售后回租、類信貸業(yè)務(wù)面臨的信用風(fēng)險明顯上升。一是易受周期性行業(yè)拖累。由于承租人大多為周期性行業(yè)企業(yè)，行業(yè)和客戶集中度高。近年來飛機、船舶、鋼鐵、水泥、煤炭、化工等行業(yè)受宏觀經(jīng)濟波動影響較大，在整體經(jīng)濟增速放緩甚至階段性下降的時間周期，將對金融租賃業(yè)的總體資產(chǎn)質(zhì)量造成較大影響。二是易受客戶地域分布擴大的影響。近年來金融租賃業(yè)走出去步伐加快，客戶遠（業(yè)務(wù)輻射范圍廣，覆蓋全國甚至全球，但分支機構(gòu)少，難以及時有效掌握客戶動態(tài)）、行業(yè)散（涉及所有“重固定資產(chǎn)”的行業(yè)和企業(yè)，行業(yè)較為分散）、租期長（一般都是5年以上，部分項目超過10年，甚至15年以上）的特征愈加突出，導(dǎo)致信用風(fēng)險管理難度進一步加大。

　�。ǘ┳赓U物風(fēng)險不斷波動，判斷難度上升

　　在疫情疊加供應(yīng)鏈危機、通脹危機的背景下，很多租賃物的供求面波動增大，定價風(fēng)險上升。以飛機為例，入境管控、飛行事故、地緣政治博弈等因素導(dǎo)致短期需求與供給能力下降，OEM（代工生產(chǎn)）減產(chǎn)、老舊飛機加速退役、油價上行及碳中和下的技術(shù)迭代等因素又能支撐中長期需求。疫情導(dǎo)致航司資產(chǎn)負債表惡化，更傾向于通過購機回租租賃飛機。根據(jù)中金公司的研究報告披露，截止到2021年末，全球飛機租賃滲透率增至51%以上、2020年以來約65%的新飛機由租賃商購買。租賃公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的話語權(quán)增強，先進機型的獲取能力和采購端的議價能力是租賃公司維持優(yōu)質(zhì)凈租賃收益率的關(guān)鍵之一，但租賃物風(fēng)險的動態(tài)波動、租賃滲透率的上行也意味著更大的風(fēng)險管理挑戰(zhàn)。

　　就金融租賃公司而言，租賃物風(fēng)險挑戰(zhàn)集中體現(xiàn)在三個方面：一是租賃物的類型已涉及實體經(jīng)濟的各個方面，但由于很多動產(chǎn)租賃物的登記和公示制度不完善，從而對合規(guī)租賃物的識別選取、權(quán)屬確認(rèn)、交易價格認(rèn)定等都提出了更高要求。二是租賃期內(nèi)外部環(huán)境、市場變化、行業(yè)政策、行業(yè)競爭格局等，都將對租賃物的價值認(rèn)定帶來較大的不確定性，從而對租賃物的風(fēng)險緩釋能力和收回處置帶來較大影響。三是由于金融租賃的租賃物專業(yè)化程度較高，金融租賃公司對租賃物的認(rèn)識程度和處置能力明顯弱于承租企業(yè)，隨著市場租賃滲透率的不斷提高，租賃物風(fēng)險的識別和防范壓力日益集中到金融租賃公司身上。

　　（三）金融政策環(huán)境調(diào)整加快，市場風(fēng)險日益凸顯

　　2022年以來，全球通脹愈演愈烈，各國央行紛紛加入加息行列。據(jù)全球清算銀行統(tǒng)計，2022年全球32家央行共加息210次，創(chuàng)20年來新高。相比主要發(fā)達經(jīng)濟體，新興經(jīng)濟體早在2021年初便開啟加息周期，累計加息幅度也遠超發(fā)達經(jīng)濟體。就金融租賃公司而言，特別是開展境外業(yè)務(wù)的公司，受利率波動的影響大。且目前多數(shù)金融租賃公司的利率風(fēng)險管理水平仍有提升空間，利率風(fēng)險管理政策和程序仍不完善，從而加劇了市場風(fēng)險傳導(dǎo)和擴散。

　�。ㄋ模╅L期融資工具缺乏，導(dǎo)致資產(chǎn)負債期限錯配日趨嚴(yán)重

　　期限錯配增加了流動性風(fēng)險管理的難度。除股東出資外，金融租賃公司主要依靠金融機構(gòu)貸款、同業(yè)拆借、發(fā)行ABS、發(fā)行金融債券、保理等方式融資，負債端往往以短期、低成本的同業(yè)借款為主，行業(yè)融資余額占比超65%以上。與之相對，金融租賃公司的資產(chǎn)端主要是中長期資產(chǎn)，存在較高程度的期限錯配。雖然在正常情況下能實現(xiàn)利潤最大化，但流動性管理難度較大，或?qū)е码A段性成本倒掛。

　�。ㄎ澹┬袠I(yè)監(jiān)管力度持續(xù)加大，合規(guī)建設(shè)成為重中之重

　　2022年，延續(xù)過去幾年金融監(jiān)管的高壓態(tài)勢。根據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)2023年1月4日披露的數(shù)據(jù)，金融租賃行業(yè)全年涉及罰單15起，罰沒金額1400萬元，同比上年增長25%和63%。在此形勢下，合規(guī)經(jīng)營理念深植，行業(yè)亂象逐步清理。但當(dāng)前各金融租賃公司基礎(chǔ)管理水平仍參差不齊，行業(yè)排名靠前的銀行系金融租賃公司經(jīng)過多年的發(fā)展和完善，并依托股東的管理支持，無論是業(yè)務(wù)流程、制度建設(shè)，還是系統(tǒng)治理上都較為完善，操作風(fēng)險和合規(guī)管理較好。而部分金融租賃公司成立時間較短，恰逢行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，受短期經(jīng)營業(yè)績壓力等驅(qū)動，其流程管理的三道防線建設(shè)和職責(zé)可能暫未落實到位，制度和系統(tǒng)建設(shè)相對落后，或存在一定的合規(guī)風(fēng)險。

　　三、金融租賃公司應(yīng)對新挑戰(zhàn)的最新實踐

　　（一）建設(shè)“分類對治、迭代優(yōu)化”的全面風(fēng)管框架

　　1、信用風(fēng)險方面

　　一是嚴(yán)格準(zhǔn)入控制。通過對業(yè)務(wù)準(zhǔn)入的嚴(yán)格控制來優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，積極防范準(zhǔn)入風(fēng)險。例如多數(shù)金融租賃公司突出租賃特色和政策紅線控制，明確重點領(lǐng)域的差異化管理策略。

　　二是強有力的項目評審機制。大多金融租賃公司項目評審都采用集體審議方法，采用項目陳述、集體討論方式，按照少數(shù)服從多數(shù)的方式產(chǎn)生集體決議，能較好地保持評審的獨立性和風(fēng)險的全面把控。

　　三是完善全流程的信用風(fēng)險管控機制。通過項目立項準(zhǔn)入、資產(chǎn)風(fēng)險定價、分類授權(quán)管理、限額與授信管理、業(yè)務(wù)審查審批、項目風(fēng)險預(yù)警、損失準(zhǔn)備、項目租后管理等措施實現(xiàn)信用風(fēng)險綜合管控。四是加強不良資產(chǎn)處置化解。采取“一戶一策”方案，提前預(yù)警、及時介入，綜合運用現(xiàn)金清收、重組、批量轉(zhuǎn)讓、核銷等方式依法合規(guī)出清資產(chǎn)風(fēng)險。

　　2、流動性風(fēng)險管控方面

　　各金融租賃公司充分發(fā)揮背靠母行、母公司的資金優(yōu)勢，依托其流動性支持，通過發(fā)債等方式拓展資金渠道，擴大可用授信額度。建立了相對完善的流動性風(fēng)險管理長效機制，并通過壓力測試、限額管理、頭寸管理等有效工具做好流動性風(fēng)險的監(jiān)測和管控，行業(yè)整體流動性狀況良好。比如國內(nèi)某頭部金租公司，每年均搶占市場窗口發(fā)行人民幣金融債，并率先落地“玉蘭債”等創(chuàng)新產(chǎn)品。

　　3、利率及匯率風(fēng)險管控方面

　　在近年美元利率持續(xù)走高的環(huán)境下，各金融租賃公司積極實施負債主動化管理與資金精細化管理，積極匹配各類外幣業(yè)務(wù)的資金端和資產(chǎn)端，動態(tài)調(diào)整久期，組合使用掉期等金融工具，有效降低利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險敞口。并通過壓力測試、限額管理等手段不斷加強市場風(fēng)險管理。

　　4、合規(guī)風(fēng)險管控方面

　　各金融租賃公司近年來不斷增強合規(guī)風(fēng)險的管理意識，結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點和組織架構(gòu)，積極采取各類措施不斷加強流程、系統(tǒng)、案防、人員管理等各方面的風(fēng)險管控。落實重點風(fēng)險點防范，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，全面推進科技建設(shè)，強化業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)管理，積極開展員工行為排查、經(jīng)商辦企業(yè)排查等，主動識別業(yè)務(wù)和流程中的合規(guī)風(fēng)險。

　�。ǘ┒啻氩⑴e，深化各類風(fēng)險管理工具的運用

　　近幾年，特別是銀行系金融租賃公司依托母行在風(fēng)險管理經(jīng)驗和工具上的長期積累，不斷強化客戶授信、評級、風(fēng)險分類、資產(chǎn)減值、限額管理、信息共享、監(jiān)測報告、信息系統(tǒng)管理、人行征信等風(fēng)險管理工具的運用。在母行的統(tǒng)一指導(dǎo)下，結(jié)合租賃行業(yè)和公司業(yè)務(wù)的實際，形成了更加適用租賃業(yè)務(wù)與公司管理模式的風(fēng)險工具體系。此外，還有部分金融租賃公司結(jié)合自身情況開發(fā)或外購運用了各類風(fēng)險管理工具來加強風(fēng)險管理。比如某金租公司將PD內(nèi)部評級嵌入租賃業(yè)務(wù)流程中，在租賃業(yè)務(wù)評審以及租后管理過程中發(fā)現(xiàn)可能影響客戶評級的事件時，須對客戶評級實時判斷并予以調(diào)整。評級流程與租賃項目評審、定期監(jiān)控及租賃備忘錄等租賃業(yè)務(wù)流程同步進行，通過系統(tǒng)控制和數(shù)據(jù)交互，提高評級數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、完整性和一致性。

　�。ㄈ┛萍假x能及智能化建設(shè)，拓寬風(fēng)險防范新思路

　　在金融數(shù)字化發(fā)展的浪潮下，各家金融租賃公司不斷加大信息科技系統(tǒng)的投入，將分散的業(yè)務(wù)流程、操作管理一并納入系統(tǒng)管控。在提升系統(tǒng)自動化、降低操作風(fēng)險的同時，也為業(yè)務(wù)發(fā)展提供了有力支撐。例如某金租公司自主研發(fā)的核心業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)，功能主要涵蓋客戶、項目、合同、租賃物、供應(yīng)商等各類業(yè)務(wù)實體的信息采集和相應(yīng)審批流程處理，合同簽訂、放款、租金、變更、調(diào)息等各類后端運營處理，涉及各類租前、租中、租后信用風(fēng)險管理要求。不僅能及時處理擔(dān)保人、抵質(zhì)押品等維度數(shù)據(jù)資料，支持信用風(fēng)險關(guān)鍵指標(biāo)分析；還建立了報表系統(tǒng)、財務(wù)系統(tǒng)、銀企直聯(lián)系統(tǒng)、資金系統(tǒng)等，滿足業(yè)務(wù)發(fā)展基本需求。

　　四、金融租賃行業(yè)風(fēng)險管理趨勢展望

　�。ㄒ唬┤孕柽M一步克服的困難

　　問題1：金融租賃公司近年來在租賃物選取、客戶選擇、業(yè)務(wù)模式豐富、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計等方面有所創(chuàng)新，但專門針對金融租賃公司的監(jiān)管文件較少，如《金融租賃公司管理辦法》、《金融租賃公司監(jiān)管評級辦法》等，大多數(shù)監(jiān)管實踐是直接沿用商業(yè)銀行的監(jiān)管要求，制度建設(shè)相對滯后于金融租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展實際。因此，如何在強監(jiān)管框架下開展有效創(chuàng)新是合規(guī)風(fēng)險管理的新難點。

　　建議：近期監(jiān)管機構(gòu)正在對于《金融租賃公司管理辦法》征詢修訂建議。下一步，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)持續(xù)加強金融租賃公司監(jiān)督管理，規(guī)范經(jīng)營行為，防范化解風(fēng)險，促進金融租賃行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展。同時，在強監(jiān)管的背景下，監(jiān)管機構(gòu)對于金融租賃公司的檢查維度和側(cè)重點會依據(jù)現(xiàn)實發(fā)展進行不斷的變化，可以預(yù)見金融租賃公司未來需要關(guān)注的運營規(guī)范和事項亦會進一步變化，比如近年來關(guān)注較多的構(gòu)筑物租賃業(yè)務(wù)管理和壓降。同時，監(jiān)管機構(gòu)及相關(guān)行業(yè)協(xié)會有必要督促金融租賃公司提高從業(yè)人員的風(fēng)險意識，降低合規(guī)風(fēng)險，提供平臺，圍繞有關(guān)規(guī)定加強金融租賃公司合規(guī)培訓(xùn)。

　　問題2：如前文所述，各家金融租賃公司充分運用科技+金融耦合技術(shù)，加強租賃物的監(jiān)控，以此做到風(fēng)險緩釋。但在對承租人推廣使用的問題上，如利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在客戶使用的各類設(shè)備上裝載傳感器等設(shè)備。因數(shù)據(jù)采集頻繁，實時聯(lián)動，部分客戶擔(dān)心數(shù)據(jù)安全問題，此類新興技術(shù)增值服務(wù)仍尚未在客戶中形成有效共識。同時，每個終端用戶所涉及的行業(yè)千差萬別，如何滿足其多樣化的需求，對科研人員及設(shè)備運營商均是挑戰(zhàn)。

　　建議：從成本控制和高效便捷等角度出發(fā)，建議監(jiān)管及相關(guān)行業(yè)協(xié)會鼓勵企業(yè)采用非現(xiàn)場形式開展租賃物遠程監(jiān)控，促使多數(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)變理念，試點采用物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術(shù)，進一步支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟發(fā)展。如從前幾年疫情常態(tài)化時期出差受限角度出發(fā)，則該事項的必要性將進一步增長。同時，建議監(jiān)管機構(gòu)進一步加強金融機構(gòu)對信息采集、利用和處理的監(jiān)管，并督促金融機構(gòu)連同終端公司，設(shè)置用戶信息采集的檢測、審核與預(yù)警，加強數(shù)據(jù)安全和隱私管理。

　�。ǘ┬袠I(yè)風(fēng)險管理發(fā)展趨勢展望

　　1、回歸租賃本源，提升租賃物管理能力

　　目前，金融租賃行業(yè)發(fā)展逐步從粗放型走向精細化，租賃本源特征逐步顯現(xiàn)，租賃物管理能力將成為衡量金融租賃公司整體管理水平的重要標(biāo)尺。租賃物作為租賃業(yè)務(wù)特有載體，除了要保障其在信用風(fēng)險緩釋上的作用以外，需進一步強化資產(chǎn)屬性，結(jié)合融資性租賃和經(jīng)營性租賃的不同特點，建立項目存續(xù)期間租賃物從準(zhǔn)入到退出的全流程管理制度，尤其關(guān)注資產(chǎn)二手流通、改造和余值處理等重點領(lǐng)域。

　　2、降低資產(chǎn)負債期限錯配推動穩(wěn)健運營

　　隨著近期美國硅谷銀行破產(chǎn)事件發(fā)酵，流動性風(fēng)險對金融機構(gòu)的重要性又再次被提到新的高度。不僅對銀行如此，流動性管理對金融租賃公司穩(wěn)健經(jīng)營及盈利性影響亦是極其重要。除傳統(tǒng)融資手段外，近幾年，金融債、綠色金融債、ABS等融資方式逐步發(fā)展起來，但整體規(guī)模還有待進一步發(fā)展。未來推動金融租賃公司發(fā)展二級資本債、資本市場上市等多種途徑融資，將成為行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。金融租賃公司應(yīng)不斷根據(jù)市場趨勢及自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立穩(wěn)健的融資體系。

　　3、金融科技賦能智能風(fēng)控是大勢所趨

　　在金融租賃行業(yè)回歸租賃本源，“真做租賃、做真租賃”，大力發(fā)展設(shè)備租賃，支持實體經(jīng)濟的背景下，構(gòu)建智能化風(fēng)控機制已成為實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必要手段。伴隨著金融科技與智能風(fēng)控的融合，金融租賃公司對行業(yè)、市場、客戶等風(fēng)險數(shù)據(jù)的獲取、整理、挖掘、分析能力，將會成為影響金融租賃公司全面風(fēng)險識別、預(yù)警、管控和處置能力的決定性因素，關(guān)乎企業(yè)核心競爭能力的強弱。尤其在行業(yè)處于增速放緩的轉(zhuǎn)型發(fā)展階段，資產(chǎn)質(zhì)量更是決定了金租公司的存亡。

　　4、強化業(yè)務(wù)條線的風(fēng)險合規(guī)管理日益重要

　　近年來，隨著金融租賃行業(yè)落實國家戰(zhàn)略、服務(wù)實體經(jīng)濟能力的提升，各家金融租賃公司也在不斷結(jié)合自身資源稟賦，在不同的細分領(lǐng)域深耕經(jīng)營。在此背景下，基于特定業(yè)務(wù)領(lǐng)域風(fēng)險特征來構(gòu)建差異化的風(fēng)控和內(nèi)控合規(guī)機制、提升風(fēng)險管控的專業(yè)能力已成為實現(xiàn)行業(yè)健康發(fā)展的迫切需要。此外，在去杠桿租賃、分成租賃等新產(chǎn)品、新模式層出不窮的當(dāng)下，反洗錢和操作風(fēng)險的重要性也日益凸顯。

　　5、內(nèi)控合規(guī)檢查與考核問責(zé)不斷強化

　　近年來，國內(nèi)金融租賃行業(yè)風(fēng)險案件屢有發(fā)生，涉案人員從客戶經(jīng)理到企業(yè)中、高層均有波及，對行業(yè)合規(guī)發(fā)展敲響警鐘。未來，國家金融監(jiān)督管理總局等監(jiān)管部門將持續(xù)強化對金融機構(gòu)監(jiān)督管理、合規(guī)考核和問責(zé)機制的政策要求。金融租賃公司應(yīng)當(dāng)積極適應(yīng)監(jiān)管形勢變化，增強主動合規(guī)意識，堅守合規(guī)經(jīng)營底線，有效發(fā)揮日常內(nèi)控合規(guī)檢查與合規(guī)考核問責(zé)的監(jiān)督引導(dǎo)作用，全面提升內(nèi)控合規(guī)管理質(zhì)效。