成立于2014年1月的廣發(fā)證券資產管理（廣東）有限公司（以下簡稱“廣發(fā)資管”）是廣發(fā)證券旗下的全資子公司。背靠券商全業(yè)務鏈背景, 廣發(fā)資管的產品線布局較為全面，在租賃資產證券化方面走在了行業(yè)前列，創(chuàng)新推出了多個業(yè)內具有突破性的租賃ABS產品，包括了首只在深交所上市的資產證券化項目、首單雙SPV類資產證券化項目（MABS）、首單批量化和標準化發(fā)行的貿易金融資產證券化項目等。截至今年6月末，廣發(fā)資管租賃ABS、應收賬款ABS的發(fā)行總規(guī)模達到了128億元和89.51億元。
　　日前，廣發(fā)資管總經理付竹接受了本報記者的專訪，暢談公司業(yè)務布局以及租賃資產的資產證券化。
　　記者：當下的經濟環(huán)境給租賃資產證券化帶來了怎樣的影響？
　　付竹：當前，結構性改革步入深水區(qū)，這為金融租賃業(yè)帶來廣闊的市場新空間。租賃金融可以有效解決中小企業(yè)融資難的問題，提高承租企業(yè)閑散資金利用效率，是保證金融服務實體經濟、實現產融結合的有效手段。在中央和地方的大力支持下，融資租賃迅速發(fā)展成為國內第四大金融工具。業(yè)務規(guī)模的日益擴大，要求租賃公司不斷充實資本，尋求長期穩(wěn)定、多元化的融資渠道。資產證券化有助于激活存量租賃資產、降低資金成本，還可以實現債務結構調整，可謂租賃業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略風口。
　　記者：租賃公司進行資產證券化難點在哪里？
　　付竹：從我國發(fā)展實踐來看，租賃公司在資產證券化過程中需重點關注以下問題：一是增值稅抵扣。“營改增”后，資產支持證券利息不能抵扣增值稅抑制了租賃公司的業(yè)務動機。二是資產出表�，F有稅法體制下，SPV不具有納稅主體資格，需由租賃公司向承租人開具增值稅發(fā)票。如果選擇資產出表，就意味著資產不再歸租賃公司所有，也就無法繼續(xù)開具增值稅發(fā)票，承租人會難以接受。從某種程度上來講，增值稅問題在租賃資產證券化的發(fā)展中不可忽視。我們期望有關部門能盡快完善相關法律法規(guī)，為租賃資產證券化業(yè)務創(chuàng)造更好的政策環(huán)境。
　　記者：租賃資產證券化的發(fā)展前景如何？
　　付竹：融資租賃行業(yè)可以在傳統(tǒng)銀行體制之外為中小企業(yè)提供新的融資渠道，但其自身卻一直受到融資渠道狹窄、融資方式單一的困擾。2015年9月，國務院辦公廳發(fā)布《關于促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導意見》，允許符合條件的金融租賃公司通過發(fā)行資產證券化籌措資金，這極大地推動了租賃資產證券化的迅速發(fā)展。2015年，以租賃債權為基礎資產的ABS發(fā)行規(guī)模666億元。截至2016年7月初，租賃資產ABS發(fā)行規(guī)模1370多億元，儼然成為資產證券化市場最主流的產品之一。但與我國整體租賃行業(yè)45200億元的資產規(guī)模相比，目前的證券化率僅達到3%，未來還有廣闊的發(fā)展空間。
　　記者：作為券商系資管公司，廣發(fā)資管有哪些優(yōu)勢？2016年哪些資產配置方向值得關注？
　　付竹：首先，我們擁有券商全業(yè)務鏈背景。廣發(fā)資管是廣發(fā)證券100%控股的資產管理子公司，背后有整套、專業(yè)的大金融服務平臺，包括經紀業(yè)務支持團隊、投行團隊、投研團隊等，這使得我們能夠整合所有資源，為客戶提供全方位的綜合解決方案。其次，在產品線布局方面比較豐富。我們的產品不僅實現了權益類、固收類、量化類、國際類、資產支持證券類全覆蓋，同時還有產品對接資本市場相關的股票質押、定向增發(fā)、員工持股、大股東增持等需求，對接銀行等金融機構的同業(yè)業(yè)務需求。最后，我們堅守絕對收益投資理念，始終把投研能力視作不能動搖的根基，追求在長周期內給客戶帶來相對穩(wěn)定的絕對收益回報。
　2016年可以關注五類資產：一是中央及省級財政支持下的基礎設施投資項目，二是居民的擴表和消費加杠桿，三是資產證券化業(yè)務，四是人民幣項下的海外資產的擴表，五是各類新興產業(yè)基金與并購基金主導的流動性。我們之所以選擇資產證券化作為主要方向之一，是因為它不僅可以盤活存量，加快資產周轉，緩解流動性壓力，還能提高企業(yè)凈資本收益率，增強應對金融市場波動的抗風險能力。