李總有好長時間不太打理微博了，無意中注意到e租寶的宣傳和做法有不一致的地方，擔(dān)心咱們這個尚不被大眾所熟知的融資租賃金融業(yè)態(tài)被某些打著“互聯(lián)網(wǎng)金融”的人所利用，壞了行業(yè)的名聲，所以，自11月8日起，連續(xù)發(fā)布了近100篇微博和5篇博客，通過探討融資租賃本源的方式，宣傳融資租賃，并回答網(wǎng)友的問題。當(dāng)然，如果有網(wǎng)友看清e租寶上交易的融資租賃資產(chǎn)問題而提前贖回本金了，也是好事。

12月8日晚，有網(wǎng)友告知e租寶被警方檢查，許多網(wǎng)友通過各種方式和我溝通、向我提問題，可以分為三類情況：

1、鈺誠體系包括e租寶的人（他們叫做“理財師”吧），他們關(guān)注公司到底有沒有問題，當(dāng)然也有不少員工相信公司沒問題。比如說，今天在地鐵上聽到一個e租寶“理財師”電話安慰投資人說：沒事的，集團(tuán)總部正常，昨晚11點多許多人還在加班，過兩天檢查結(jié)束了系統(tǒng)就會開放，正常贖回，你放心吧，等等。（關(guān)于“理財師”，順便說一下，會長是不敢把錢交給滿嘴跑火車的人管理的，特別是那些沒有受過正規(guī)高校良好教育的人。某些人別噴啊，搞金融可不是上兩天強(qiáng)化培訓(xùn)班就行的。）

2、融資租賃業(yè)內(nèi)人士和關(guān)心融資租賃的專業(yè)人士，基本上都是歡欣鼓舞，當(dāng)然也有人擔(dān)心e租寶出事會不會對行業(yè)打擊太大。一天下來，看來對融資租賃行業(yè)沒啥沖擊，倒是對互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊極大（甭管是P2P還是A2P還是什么2P的）。同行們暫且放心。

3、眾多的e租寶投資人(嚴(yán)格來講是通過e租寶購買所謂的“融資租賃債權(quán)”的人)，他們最關(guān)心的是能不能拿回本金、會有多少損失、如何保護(hù)債權(quán)。

以下分析是基于目前從公開渠道得到的信息做出的，其中，財新網(wǎng)今天18：39發(fā)出的報道為最新，我也很相信胡舒立們的新聞專業(yè)性，所以，參考她們的報道多一些。

一、先說最可能的結(jié)論：鈺誠（e租寶是鈺誠的關(guān)聯(lián)公司）犯大事了。

首先，昨晚新華社新聞通稿全文是：“新華社北京１２月８日電記者從有關(guān)部門獲悉，金易融（北京）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司運營的“ｅ租寶”網(wǎng)站以及關(guān)聯(lián)公司在開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)中涉嫌違法經(jīng)營活動，正接受有關(guān)部門調(diào)查。有關(guān)部門將及時公布調(diào)查結(jié)果”。請注意，用的詞是“涉嫌違法經(jīng)營”，而e租寶張敏簽字的公告說是“本公司因經(jīng)營合規(guī)問題......”�！胺ā焙汀耙�(guī)”是不同的，法是法律，規(guī)是部門規(guī)章，法高于規(guī)，違法是犯罪行為，由公安機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)，違規(guī)不一定會成為犯罪行為，違規(guī)由監(jiān)管機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)，可能的處罰措施是罰款、撤職之類的。加上今晚財新報道的鈺誠集團(tuán)董事長丁寧已被警方控制（融資租賃業(yè)內(nèi)人士都知道他是鈺誠體系的實際控制人，有的人和他還很熟），所以，鈺誠可不是經(jīng)營合不合規(guī)的問題了。警方出手，還這么高調(diào)，連今天上午摘除鈺誠集團(tuán)大樓名稱和標(biāo)識都有許多警察在場，看來不是一般的“互聯(lián)網(wǎng)金融年度檢查”了。

二、鈺誠有多少資產(chǎn)？

首先看看現(xiàn)金以及銀行的債權(quán)，根據(jù)財新的獨家報道，看來銀行體系已經(jīng)做個排查了：“據(jù)財新記者從多位銀行人士處獲悉，鈺誠集團(tuán)及相關(guān)關(guān)聯(lián)公司，一共牽涉銀行貸款100多億元，而銀行賬上的可用資金余額不足10億元，保證金不足20億元，這一數(shù)字為各家銀行的總和，包括中信銀行的10.71億元人民幣風(fēng)險備用金。而中國銀行為其主要債權(quán)行”。如果銀行沒有內(nèi)鬼的話，這些100多億的貸款應(yīng)該是通過融資租賃債權(quán)質(zhì)押（也有稱為“保理”）的方式獲得的，大家在網(wǎng)上看到的鈺誠租賃和某某上市公司或某某國企做的低收益售后回租業(yè)務(wù)就是這類業(yè)務(wù)。一般來說，這類業(yè)務(wù)的質(zhì)押率應(yīng)該在70%到80%左右，也就是說，那些100多億的銀行貸款相對應(yīng)的融資租賃債權(quán)，還有20%到30%可以用來償還銀行之外的債權(quán)人（假設(shè)承租人正常還款的話），也就是20到30億。加上上述的不足10億的資金余額以及不足20億的保證金（如果這個保證金和銀行貸款沒有關(guān)聯(lián)的話），鈺誠已知的現(xiàn)金和可支配債權(quán)應(yīng)該有40億到60億左右。

現(xiàn)在的迷是：鈺誠通過e租寶融來的錢，零壹財經(jīng)統(tǒng)計的余額是704.9億，這個704.9到哪兒去了？之前有網(wǎng)友提出，可能是用于撬動銀行貸款了（也就是前面說的20到30億），也有網(wǎng)友堅持說是“肯定給承租人用了，形成優(yōu)質(zhì)的融資租賃債權(quán)”，當(dāng)然，還有網(wǎng)友說大筆廣告費、贊助費支出、公司極度擴(kuò)張的開支啦，等等，甚至有網(wǎng)友說轉(zhuǎn)移到緬甸佤邦去了。會長只能說，根據(jù)好些記者的調(diào)查以及網(wǎng)友的質(zhì)疑，錢給到所謂的“承租人”的概率比較小，因為，到目前為止，質(zhì)疑這么長時間了，會長還沒看到有誰發(fā)來真實存在的、正常的融資租賃公司可能發(fā)放幾千萬融資租賃款的承租人。

舉個例子，盈燦咨詢統(tǒng)計，10月份“借款公司中有292家企業(yè)在借款之前發(fā)生過注冊資本變更，占比達(dá)94.5%。且其注冊資本變更，距發(fā)布第一個借款標(biāo)的時間平均為33天。變更前，這些企業(yè)的注冊資本平均為154萬，變更后達(dá)2714萬。另據(jù)統(tǒng)計，有302家公司在借款之前發(fā)生過法定代表人變更，占比達(dá)97.7%。變更后，有32人在2家以上的借款公司中任法定代表人，即一人控制兩到三個公司”。這類突擊變更行為，都是融資租賃公司在信審初審階段就否決掉不做的。再考慮到無界記者調(diào)查到的鈺誠租賃2014年底的總資產(chǎn)為131億，會長認(rèn)為，它2015年融資租賃資產(chǎn)激增幾百個億的概率比較�。ㄐ袠I(yè)里大的、強(qiáng)的融資租賃公司今年都為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)犯愁），就算是激增幾百個億，那要么是利率倒掛的業(yè)務(wù)（傻子才會去做吧），要么是高風(fēng)險業(yè)務(wù)�？傊�，今年下半年它融的這幾百個億上哪兒去了，是個謎。

三、通過e租寶購買債權(quán)的這幾十萬人的債權(quán)如何保護(hù)和時間問題。

這個問題比較復(fù)雜，首先，你要確認(rèn)你的權(quán)利，然后才是等待權(quán)利的登記，之后才是看有多少資產(chǎn)可以用來償還。確權(quán)方面，要看你有沒有證據(jù)，要看你的權(quán)利和鈺誠或額租寶或他們的所謂的擔(dān)保公司有沒有關(guān)聯(lián)，即，你手頭上的文件是否能夠成為法律意義上的證據(jù)向鈺誠追討，或者說，你手頭上的文件只證明你和所謂的“承租人”有債權(quán)債務(wù)關(guān)系。如果你說你是受害人，你要提供相應(yīng)證據(jù)的。如果你有證據(jù)呢，你就安安靜靜地等待公權(quán)力機(jī)關(guān)的公告去登記債權(quán)。由于不知鈺誠這個案子會怎么處理，現(xiàn)在還不知道要到哪兒去登記，審批監(jiān)管部門、地方金融管理機(jī)構(gòu)、公安、法院等等都有可能，要等公告的。由于互聯(lián)網(wǎng)跨區(qū)域這一特性，目前還不知道是采取一個地方統(tǒng)一登記還是屬地登記。也好，通過這個案例，我們大家也能知道將來此類案子如何處理。至于時間嘛，先刑后民，不是幾個月的事了，要耐心等待。

順便說一下，現(xiàn)在實行注冊資本認(rèn)繳制了，所以，如果股東不是可信可靠的，大家應(yīng)該關(guān)注實繳資本或公司凈資產(chǎn)。還有，e租寶宣傳的哪個保險公司對e租寶里客戶賬戶的保險保障，會長看了一下宣傳新聞，直白地說，這個保險是保障賬戶不被黑客、網(wǎng)絡(luò)騙子之類盜取賬戶款項的，但鈺誠把錢轉(zhuǎn)出去不轉(zhuǎn)回來，這個保險是不保障的。

還有個事會長也想提一下，那個緬甸的佤邦，就是大家熟悉的金三角，曾經(jīng)是我國的領(lǐng)土。那兒的局勢一直很動蕩，真不知道鈺誠到那兒開銀行是為什么。要開銀行至少也要到政局穩(wěn)定、監(jiān)管規(guī)范的地方去開啊，對吧。

不知上述分析對大家特別是鈺誠-e租寶的債權(quán)人有沒有用，就當(dāng)是一家之言吧�？傊�，大家要感謝政府這么快介入此案，再拖半年、一年的，現(xiàn)金流滾動不起來就真的慘了，空了。