9月19日，第一屆全球租賃業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力論壇在天津召開，會(huì)議主題為“新常態(tài) 新金融 新租賃”。中集融資租賃總經(jīng)理王志武參加會(huì)議并發(fā)表演講。

　　以下為嘉賓發(fā)言全文：

　　王志武：首先我想從中國(guó)的現(xiàn)狀來(lái)看我們這幾年年的租賃發(fā)展是非常快的，從原來(lái)幾十家到現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)了1300家租賃公司，應(yīng)該說(shuō)整個(gè)的租賃環(huán)境對(duì)咱們的租賃業(yè)發(fā)展應(yīng)該是一個(gè)非常好的大。但是反過(guò)來(lái)看1300家租公司，大約有一半左右沒有真正大規(guī)模地開展業(yè)務(wù)，這里面有多種原因，我個(gè)人得理解干這個(gè)生意至少有三個(gè)最核心的要素，一個(gè)就是說(shuō)人才，租賃業(yè)的整個(gè)人才體系在過(guò)去幾年的快速膨脹中遇到了瓶頸。這個(gè)人才應(yīng)該是短缺的！第二個(gè)就是資金資源，它如何取得低成本的資金，這是你做業(yè)務(wù)的根。第三個(gè)層面就是客戶資源。

　　租賃公司的整個(gè)租賃業(yè)務(wù)就是跟租賃集團(tuán)的先進(jìn)制造，組合在一起提供產(chǎn)業(yè)結(jié)合的道路給客戶提供一些價(jià)值，這是我們的一個(gè)情況。我們公司目前是在香港、美國(guó)、澳洲、歐洲、也都有整個(gè)子公司的體系。同時(shí)我們收購(gòu)了各個(gè)租賃作為我們市場(chǎng)化業(yè)務(wù)的一個(gè)平臺(tái)。整個(gè)方向業(yè)務(wù)的范圍就是我們聚焦在和集團(tuán)的裝備制造一體，為客戶提供一個(gè)創(chuàng)新的金融解決方案，做一個(gè)產(chǎn)融結(jié)合的方式。

　　談?wù)摰街黝}就是我們?nèi)谫Y的問(wèn)題，一方面融資租賃業(yè)應(yīng)該說(shuō)面臨一個(gè)好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，因?yàn)槲覀兪呛蛯?shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合得最好的，應(yīng)該叫現(xiàn)代的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，同時(shí)包括國(guó)家政策也是在大力的鼓勵(lì)融資租賃業(yè)的發(fā)展，同時(shí)我們的行業(yè)也會(huì)面臨多種困境，可能我們簡(jiǎn)要地去說(shuō)跟資金相關(guān)的。比如說(shuō)我們的融資困境，我們的資本困境，很多公司做到一定規(guī)模之后，它面對(duì)一個(gè)再度發(fā)展的問(wèn)題。怎么樣租賃資產(chǎn)，怎么樣能夠站起來(lái)，包括我們的周期疲憊的困境，應(yīng)該說(shuō)短期資金和長(zhǎng)期項(xiàng)目的問(wèn)題都是跟整個(gè)資金問(wèn)題比較相關(guān)的一些困難，可能是比較普遍的。我們中集租賃這方面的問(wèn)題不是這么多，可是我們面臨的資本的制約負(fù)債表的問(wèn)題，等等這一系列的困難，這也是在所難免的，每一個(gè)行業(yè)的發(fā)展，不可能是一帆風(fēng)順的。也不可能是沒有問(wèn)題的。從所謂融資結(jié)構(gòu)上看，我想中國(guó)整個(gè)資本和資金的市場(chǎng)是有比較大的差異了 ，我們可以看到大部分國(guó)內(nèi)的租賃公司還是靠銀行借款比較多，我們做一個(gè)創(chuàng)新工具目前環(huán)境優(yōu)一個(gè)變化但是沒有形成主流，美國(guó)它在債權(quán)和票據(jù)的市場(chǎng)它是做得比較多的。我們國(guó)家主要還是銀行借款，這是一個(gè)不完整的一個(gè)數(shù)據(jù)，做一個(gè)參考。

　　再說(shuō)到整個(gè)資金問(wèn)題，我想跟這些東西也是相關(guān)聯(lián)的，一個(gè)就是說(shuō)我們國(guó)內(nèi)的公司，也出現(xiàn)了一些比較好的變化，一個(gè)是從資本上來(lái)看，我們很多公司現(xiàn)在也都采取了各種各樣的措施和方法。比如說(shuō)我們的增資這是一個(gè)好的方式，股東也愿意增資，第二個(gè)就是IPO上市，國(guó)內(nèi)A股有一家，我們香港也有。包括國(guó)內(nèi)有一些公司已經(jīng)啟動(dòng)了到香港上市的過(guò)程。其實(shí)這個(gè)過(guò)程就可以說(shuō)從大的角度來(lái)看也是一個(gè)非常好的方式，但是你要做出非常好的特色，第二個(gè)來(lái)講是講債權(quán)，我們應(yīng)該說(shuō)國(guó)內(nèi)也存在很多這樣的方式，我們的股東解勸，銀行借款，銀行的保理也好，相當(dāng)一些租賃公司也有這些操作了。包括在香港點(diǎn)心債人民幣跨境貸，我們直接到境外找銀行做貸款，或者說(shuō)保理。再有一塊就是證券化，所謂的租賃資產(chǎn)證券化。還有一些就是我們的租賃資產(chǎn)交易轉(zhuǎn)讓，這個(gè)目前來(lái)講很多租賃公司之間它在進(jìn)行合作，把我的租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)給你，你把租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)給他，做一些協(xié)同和合作，同時(shí)我們的各個(gè)地方也都看到了商機(jī)，大家都在籌建相當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)交易的交易所，包括我們的四川、上海、深圳、天津。大家都在考慮讓租賃資產(chǎn)能站起來(lái)。

　　我們不完整地做一些統(tǒng)計(jì)，我們可以看到14年6月到9月我們還有一些大家的創(chuàng)新實(shí)踐。包括遠(yuǎn)東、渤海、無(wú)錫，大家在做這個(gè)租賃資產(chǎn)的證券化的工作。已經(jīng)做了跨市場(chǎng)的套利了。就是豐富金融產(chǎn)品，能夠更多的吸引資金，這也是比較好的途徑。通過(guò)資產(chǎn)證券化，因?yàn)榭梢砸?guī)范化標(biāo)準(zhǔn)化，可以反向推動(dòng)我們?nèi)谫Y租賃的整個(gè)市場(chǎng)的健康發(fā)展。這是一些簡(jiǎn)要的看法。

　　這里面我們也做了一個(gè)簡(jiǎn)要的一個(gè)總結(jié)就是說(shuō)我們可以看美國(guó)、歐洲、日本、境外的一些ABS也好、資產(chǎn)證券化發(fā)展也好。從中國(guó)來(lái)看，目前我們已經(jīng)開始了證券化的歷程，包括我們整個(gè)融資租賃行業(yè)過(guò)去我們應(yīng)該跟美國(guó)比我們差得很遠(yuǎn)，近幾年的發(fā)展我覺得我們發(fā)展得非�？�，我想我們中國(guó)的市場(chǎng)是非常有活力的。當(dāng)然這里面我們所謂的ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)的重要性是非常大的，最重要的一個(gè)東西。再回到國(guó)內(nèi)我們目前不講境外的、國(guó)內(nèi)我們講本土市場(chǎng)雖然是主流應(yīng)該由兩個(gè)途徑，由證券會(huì)主導(dǎo)的資產(chǎn)化還有一個(gè)銀監(jiān)會(huì)主導(dǎo)的資產(chǎn)化。我們公司也在證券會(huì)主導(dǎo)的資產(chǎn)化做了一個(gè)探索，我們后面沒有做，遇到了什么問(wèn)題？因?yàn)閷?duì)租賃公司來(lái)講有兩個(gè)核心訴求，一個(gè)是取得低成本的資金，標(biāo)準(zhǔn)是什么？比如說(shuō)我現(xiàn)有的資金成本要低，第二個(gè)就是說(shuō)能不能出表可能對(duì)我有價(jià)值，我們經(jīng)過(guò)論證，一個(gè)是它的成本可能比我現(xiàn)有的銀行成本還高一點(diǎn)，第二個(gè)它可能不能出表。我們就把這第一單生意就放下了，整個(gè)路徑就是非常清晰了。我們具備了這樣的基礎(chǔ)，應(yīng)該說(shuō)我們的同行也都有成功的常識(shí)，包括遠(yuǎn)東、國(guó)泰，當(dāng)然都有一定的審批程序，像銀監(jiān)會(huì)的審批還是相當(dāng)嚴(yán)格的，證監(jiān)會(huì)這邊還是相當(dāng)寬松的。這是我個(gè)人的理解。

　　這是典型的一個(gè)資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)，我想技術(shù)性比較強(qiáng)，剛才跟我們的同行講這是類似的，把交易資產(chǎn)隔離出來(lái)，另外一個(gè)對(duì)它做評(píng)級(jí)，把它分級(jí)出售給不同的出租人，這里面有兩個(gè)值得注意的，境外有很多的參與主體，國(guó)內(nèi)有很多方面做得還是需要有待發(fā)展的，有相應(yīng)的交易記錄證明你這個(gè)資產(chǎn)安全的，要有一些機(jī)構(gòu)評(píng)估你的資產(chǎn)是合理的。另外還有一點(diǎn)就是我們屬于理論上的概念，它的完整性還是有一定的瑕疵比如說(shuō)在破產(chǎn)時(shí)。

　　一個(gè)是審批、在境外不需要審批。第二個(gè)就是講基礎(chǔ)資產(chǎn)評(píng)估和選擇這個(gè)東西可能是有比較大的因素，包括我們大的租賃公司，到底做哪一類的租賃公司，還有就是資產(chǎn)評(píng)級(jí)和資信措施。如果是外國(guó)的可能給你增加成本同時(shí)我們對(duì)這些交易進(jìn)行交易的工作還不是特別多。還有一個(gè)就是定價(jià)機(jī)制，這是我們面臨的一個(gè)國(guó)內(nèi)情況根據(jù)我的觀察在美國(guó)做ABS成本是相當(dāng)多的，比如說(shuō)集裝箱資產(chǎn)可能做一個(gè)ABS可能4%左右，這個(gè)水平應(yīng)該是蠻有競(jìng)爭(zhēng)力的可能是七年八年的資產(chǎn)。應(yīng)該說(shuō)是非常有吸引力的，在國(guó)內(nèi)我們剛才講的為什么我要停掉第一器政權(quán)化資產(chǎn)的，我認(rèn)為這個(gè)成本高，我認(rèn)為資產(chǎn)德建設(shè)參與主體的增加整個(gè)市場(chǎng)的活躍是有一個(gè)過(guò)程的，之上我們目前有一個(gè)好的開端了，再有就是后續(xù)要考慮的二級(jí)市場(chǎng)投資者和流動(dòng)性的問(wèn)題，目前來(lái)講這個(gè)流動(dòng)性是不足的。

　　從長(zhǎng)期看資產(chǎn)的證券化可能是我們有效的一個(gè)資金來(lái)源，有可能市場(chǎng)還會(huì)發(fā)展很快也很大，對(duì)租賃公司來(lái)講怎么辦？一個(gè)是要做好準(zhǔn)備，你的業(yè)務(wù)、交易、做一些符合產(chǎn)業(yè)政策的符合投資人偏好的、租賃資產(chǎn)這是你的基礎(chǔ)。第二個(gè)你要盡量得去做一些專業(yè)化的經(jīng)營(yíng)，你的基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)性可靠性就可做這個(gè)。這些東西就是投資人比較容易接受的，同時(shí)也是建議先多常識(shí)路徑現(xiàn)在已經(jīng)闖出來(lái)了。

　　再一個(gè)就是我們要如何做大？讓社會(huì)的認(rèn)可度能夠提高，我們建議市場(chǎng)化審批或者說(shuō)不審批，本來(lái)這個(gè)東西是市場(chǎng)化的行為，有沒有必要做一個(gè)審批，包括投資主體的參與，包括境外很多投資人都是養(yǎng)老基金，退休基金，這些主體在參與市場(chǎng)。但是它可能會(huì)要求安全，它很多主體是這樣的。我們國(guó)家德�？h資金，是逐步的在放開，我覺得可能也是一個(gè)好的方向吧，再有就是說(shuō)我們的交易平臺(tái)的建設(shè)，我們交易平臺(tái)、我們的信息、還不是很好，包括市場(chǎng)整個(gè)和投資人、和市場(chǎng)、和銀行各方面的信息也不是那么充分，這一方面我建議大家多交流加強(qiáng)一個(gè)平臺(tái)建設(shè)，能夠同時(shí)把各個(gè)環(huán)節(jié)比如說(shuō)評(píng)級(jí)、出表、信息記錄、作為一個(gè)機(jī)制上的提升，這就是我就這個(gè)主題做一個(gè)簡(jiǎn)要的分享。謝謝大家。