籌集債務(wù)資金的方式及其優(yōu)缺點(diǎn)比較（含融資租賃模式）

發(fā)表時(shí)間:2011-9-1 8:54:06 文章來源:互聯(lián)網(wǎng) 文章作者:admin 瀏覽次數(shù):6337

籌集債務(wù)資金的方式（熟悉）

一、各種籌的特點(diǎn)

（一）負(fù)債融資的特點(diǎn)（與普通股相比）：

區(qū)別點(diǎn)	負(fù)債融資	普通股融資
資本成本	低（利息可抵稅；投資人風(fēng)險(xiǎn)小，要求回報(bào)低）	高（股利不能抵稅；股票投資人風(fēng)險(xiǎn)大，要求回報(bào)高）
公司控制權(quán)	不分散控制權(quán)	會(huì)分散控制權(quán)
籌資風(fēng)險(xiǎn)	高（到期償還；支付固定利息）	低（無到期日，沒有固定的股利負(fù)擔(dān)）
資金使用的限制	限制條款多	限制少

（二）長(zhǎng)期負(fù)債的特點(diǎn)（與短期負(fù)債相比）：

區(qū)別點(diǎn)	短期負(fù)債	長(zhǎng)期負(fù)債
資本成本	低	高
籌資風(fēng)險(xiǎn)	高（期限短，還本付息壓力大）	低
資金使用的限制	限制相對(duì)寬松	限制條款多
籌資速度	快（容易取得）	慢

（三）長(zhǎng)期借款籌資

銀行借款與債券融資相比的特點(diǎn)

區(qū)別點(diǎn)	銀行借款	債券融資
資本成本	低（利息率低，籌資費(fèi)低）	高
籌資速度	快（手續(xù)比發(fā)行債券簡(jiǎn)單）	慢
籌資彈性	大（可協(xié)商，可變更性比債券好）	小
籌資對(duì)象及范圍	對(duì)象窄，范圍小	對(duì)象廣，范圍大

二、債券籌資發(fā)行價(jià)格

（1）影響債券發(fā)行價(jià)格的因素

①債券面值：同向

②債券利率：同向

③市場(chǎng)利率：反向

④債券期限：越接近到期日，債券價(jià)格接近票面值

當(dāng)票面利率》市場(chǎng)利率，溢價(jià)發(fā)行

票面利率《市場(chǎng)利率，折價(jià)發(fā)行

票面利率=市場(chǎng)利率，平價(jià)發(fā)行

（2）計(jì)算公式

發(fā)行價(jià)格=各期利息的現(xiàn)值+到期本金的現(xiàn)值

折現(xiàn)率：市場(chǎng)利率

三、短期借款的信用條件與利率支付方式中會(huì)使實(shí)際利率高于名義利率的情況

（1）補(bǔ)償余額是金融機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)在其存款賬戶上保留按實(shí)際借款額的一定比例計(jì)算的存款余額。對(duì)企業(yè)來說，補(bǔ)償余額提高了借款的實(shí)際利率；從金融機(jī)構(gòu)來看，它可以降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)償貸款損失。

（2）貼現(xiàn)利率：金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從貸款額中扣收利息，待貸款到期由借款企業(yè)償還全部貸款的條件下所使用的利率。

（3）加息利率：金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)所使用的利率。

四、長(zhǎng)期借款的利率選擇

種類	長(zhǎng)期借款的利率通常分為固定利率和浮動(dòng)利率兩類。
選擇	對(duì)于借款企業(yè)來說，在市場(chǎng)利率呈上升趨勢(shì)時(shí)使用固定利率有利，呈下降趨勢(shì)時(shí)，使用浮動(dòng)利率有利。

五、融資租賃

　　具體形式

　　直接租賃：出租公司出資向生產(chǎn)廠商購(gòu)買承租企業(yè)所需要的設(shè)備，然后再租賃給承租企業(yè)。

　　轉(zhuǎn)租租賃：出租公司從其他租賃公司或制造廠商租入設(shè)備，然后再轉(zhuǎn)租給承租企業(yè)。

　　售后回租：承租企業(yè)將自己擁有的設(shè)備出售給出租公司，然后再?gòu)某鲎夤咀饣卦O(shè)備的使用權(quán)。

　　杠桿租賃：由出租公司出部分資金，其余資金以設(shè)備做抵押向金融機(jī)構(gòu)借款，購(gòu)買設(shè)備，然后將設(shè)備出租給承租企業(yè)。

　　租金的影響因素

　　（1）設(shè)備價(jià)款及運(yùn)雜費(fèi)、運(yùn)輸途中的保險(xiǎn)費(fèi)；（2）租賃手續(xù)費(fèi)；（3）利息；（4）設(shè)備殘值；（5）租金的支付方式

　　融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)

　�、偌皶r(shí)獲得所需設(shè)備的使用權(quán)

　�、跍p少設(shè)備投資的風(fēng)險(xiǎn)

　�、圩赓U費(fèi)用較高