業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型現(xiàn)在融資租賃行業(yè)成為高頻詞匯，上至公司高層，下至普通員工，只要在租賃行業(yè)浸淫多年的人士都會(huì)有這樣的共識(shí)，租賃公司業(yè)務(wù)在未來(lái)幾年將迎來(lái)深刻變革，主要原因就是城投業(yè)務(wù)的萎縮和風(fēng)險(xiǎn)的暴露，本人之前已多次撰文闡述其中的原因。

　　本文是想談?wù)勣D(zhuǎn)型業(yè)務(wù)方向的選擇標(biāo)準(zhǔn)，由于具體的行業(yè)研究報(bào)告在網(wǎng)上汗牛充棟，如何選擇適合租賃公司自身的轉(zhuǎn)型方向的標(biāo)準(zhǔn)的論述反而較少見(jiàn)到，而且明白了選擇的標(biāo)準(zhǔn)是進(jìn)行轉(zhuǎn)型方向選擇的基礎(chǔ)。

　　我認(rèn)為可以從以下5個(gè)方面進(jìn)行判斷：

　　1、 市場(chǎng)空間。行業(yè)的市場(chǎng)空間如何決定了轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)能否支撐公司業(yè)務(wù)體量，這是首先需要關(guān)注的。比如融資租賃公司有100億城投資產(chǎn)需要轉(zhuǎn)型為其他資產(chǎn)，那這個(gè)新業(yè)務(wù)的資產(chǎn)和存量資產(chǎn)不應(yīng)低于這個(gè)數(shù)，考慮到滲透率的問(wèn)題，真實(shí)的行業(yè)體量應(yīng)該要更高，即使考慮行業(yè)分散，但受限于人力組織資源的限制，也須大體量的行業(yè)方可承接。記得幾年某業(yè)內(nèi)頭部租賃公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)部門的人說(shuō)起他們調(diào)研過(guò)電影院的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，由于當(dāng)時(shí)屏幕數(shù)量太少而作罷。當(dāng)然，對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模較小的中小租賃公司對(duì)市場(chǎng)空間的要求就沒(méi)這么高，也許一個(gè)小的細(xì)分市場(chǎng)就可以養(yǎng)活整個(gè)團(tuán)隊(duì)。

　　2、 盈利能力。盈利能力有兩層含義，一是所轉(zhuǎn)型的行業(yè)標(biāo)的客戶須具有一定的盈利能力，這是債權(quán)屬性決定的，債權(quán)只能獲得固定的回報(bào)，自然不會(huì)有動(dòng)力去承擔(dān)虧損所造成還款能力的風(fēng)險(xiǎn)，雖然融資租賃較之銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度要高一些，但大多數(shù)租賃公司盈利能力還是有限。有些租賃公司之前嘗試過(guò)投租聯(lián)動(dòng)，靠租賃介入后期通過(guò)股權(quán)獲取超額收益，據(jù)我所知，鮮見(jiàn)特別有影響力的成功案例。當(dāng)然，如果對(duì)行業(yè)有深刻的洞察力，比如在光伏平價(jià)上網(wǎng)前夕介入，就能賺到超額收益；二是租賃公司能獲得滿足股東要求的回報(bào)，也就是ROE水平，又可以轉(zhuǎn)化為利差水平，有的租賃公司融資成本低，仍可以做低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域城投業(yè)務(wù)，量大管飽就是油水少點(diǎn)，甚至做轉(zhuǎn)租賃即可，作資金批發(fā)業(yè)務(wù)，而融資成本較高的租賃公司對(duì)像現(xiàn)在內(nèi)卷地厲害的新能源行業(yè)難以染指，就是租賃公司的盈利能力難以滿足，必須另辟蹊徑。

　　3、 風(fēng)險(xiǎn)管控能力。幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。一個(gè)成功的租賃公司在業(yè)務(wù)開(kāi)拓、風(fēng)險(xiǎn)管控、資金融通、人力資源、戰(zhàn)略決策等方面不應(yīng)有特別的短板。這里著重提一下風(fēng)險(xiǎn)管控，是因?yàn)槿绻D(zhuǎn)型行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控做不好的話，那甚至?xí)斐深~外的損失，原因不言自明了。風(fēng)險(xiǎn)管控重點(diǎn)是對(duì)行業(yè)的熟悉程度，是發(fā)展期、成熟期還是衰退期，周期屬性強(qiáng)與弱，現(xiàn)在處于什么階段，業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)力量是技術(shù)、產(chǎn)品、還是營(yíng)銷能力，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是政策、技術(shù)還是管理水平等等，不一而足，當(dāng)然對(duì)行業(yè)的了解不是一蹴而就的，需要在業(yè)務(wù)試單的過(guò)程中體會(huì)。對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)熟悉才好設(shè)計(jì)相應(yīng)的產(chǎn)品，比如對(duì)周期屬性較強(qiáng)的行業(yè)在行業(yè)周期底部介入，并將期限縮短。

　　4、 適租性。融資租賃作為特色金融產(chǎn)品，租賃物是其中的核心，如果沒(méi)有合適的租賃物，那么這個(gè)行業(yè)即使前面幾項(xiàng)都能夠滿足，也難以成為一個(gè)好的轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)方向。比如，房地產(chǎn)行業(yè)在前幾年風(fēng)聲水起，跟現(xiàn)在不可同日而語(yǔ)，信托業(yè)在其中賺得盆滿缽滿，融資租賃卻少有涉足其中，適租性是一個(gè)重要的原因。其實(shí)，融資租賃行業(yè)應(yīng)該有所為有所不為，融資租賃如果成為像信托業(yè)那樣的萬(wàn)金油金融產(chǎn)品，結(jié)局也許要么是受到嚴(yán)厲監(jiān)管而喪失相應(yīng)活力，要么是在風(fēng)險(xiǎn)暴露中一片哀鴻。租賃物不管是作為融資租賃結(jié)構(gòu)還是作為緩釋風(fēng)險(xiǎn)的保障，都應(yīng)該受到相應(yīng)的重視，多頭租賃，重復(fù)融資的亂象，不就是沒(méi)有遵守最基本的操作流程導(dǎo)致的嗎，城投業(yè)務(wù)之后應(yīng)回歸常識(shí)，尊重金融本身的規(guī)律。

　　5、 股東資源稟賦。這是在轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)過(guò)程中，容易被忽視的方面�，F(xiàn)在租賃行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，已然不是十幾年前，股東只是作為出資人的角色而存在，特別在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，合理利用股東資源稟賦是必要的。股東資源稟賦對(duì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的影響可以分為以下幾個(gè)方面，一是股東業(yè)務(wù)與融資租賃業(yè)務(wù)的結(jié)合點(diǎn)，如果股東業(yè)務(wù)適租，那自然肥水不流外人田，內(nèi)部操作即可，這里想說(shuō)的是，股東自身也會(huì)有業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的需求，融資租賃可以與股東互相配合，共同展業(yè)。二是股東可以成為資產(chǎn)處置的兜底方，比如，光伏電站出險(xiǎn)，如果風(fēng)險(xiǎn)隔離措施到位到位，可以轉(zhuǎn)讓給電力公司股東運(yùn)營(yíng)，這樣就形成了風(fēng)險(xiǎn)閉環(huán)。

　　租賃業(yè)務(wù)方向轉(zhuǎn)型關(guān)乎租賃公司發(fā)展，有些公司采取跟隨策略，頭部租賃公司做什么業(yè)務(wù)，也跟著做，實(shí)際上這不失為一種省時(shí)省力的做法，只是還是要思考以上選擇標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)自身是否適用。