2022年2月11日，中國銀保監(jiān)會印發(fā)《中國銀保監(jiān)會辦公廳關于加強金融租賃公司融資租賃業(yè)務合規(guī)監(jiān)管有關問題的通知》，11月28日，該通知正式發(fā)布。通知對融資租賃合規(guī)監(jiān)管提出五大要求，旨在規(guī)范金融租賃公司合規(guī)展業(yè)，準確把握市場定位和功能，摒棄“類信貸”經營理念，突出“融物”功能，做精做細租賃物細分市場，提升直租在融資租賃交易中的占比。

　　“知古不知今，謂之陸沉；知今不知古，謂之盲瞽�！眹鴥热谫Y租賃行業(yè)40年發(fā)展史是一場接力跑，沒有過去的根基，就無法看清未來的航向�，F(xiàn)代租賃起源于20世紀中葉戰(zhàn)后的西方，60年代從美國引入日本，80年代初在我國誕生，從此，我國開啟了融資租賃的歷史。歷經四十余年的漫長歲月的曲折前進，租賃行業(yè)在取得長足發(fā)展的同時，促進了實體經濟的發(fā)展。有幸親歷國內租賃發(fā)展的黃金年代，管中窺豹，也從租賃人的視角目睹了多個行業(yè)的周期起伏，見證了它們與融資租賃的聚散離合。

　　一、活躍：組建租賃“先鋒軍”，直租獨領風騷

　　回溯本世紀的融資租賃，始于行業(yè)長達十幾年停滯后的恢復期，國有資本通過重組、新設等方式涌現(xiàn)了數(shù)家以貿易和產業(yè)股東為背景的商租公司，加上為數(shù)不多的幾家美資、日資、歐資融資租賃公司，它們共同構成國內新世紀第一個十年中活躍展業(yè)的“先鋒軍”，共同發(fā)揮著租賃的本源功能。它們以融資租賃滿足客戶的設備投資分期支付的需求，同時實現(xiàn)設備的買賣交易流通和交付。基于資本規(guī)模的約束、風險控制要求和股東背景等因素，針對醫(yī)療器械、數(shù)控機床、工程機械、船舶、印刷設備等作為主要租賃物，租賃公司建立起相對完善的設備價格信息數(shù)據(jù)庫，構建了相對成熟的商務運作模式，單筆租賃交易合同金額從百萬元到幾千萬元不等，其中直租方式的交易比例甚至可達80%以上。

　　二、低谷：周期性“魔咒”發(fā)威，部分行業(yè)發(fā)展停滯

　　行業(yè)發(fā)展的周期規(guī)律無時無刻不在影響設備投資需求的變化。2009年亞洲金融危機，國內政策性資金寬松，讓全國各地公立醫(yī)療機構實現(xiàn)了跨越式硬件優(yōu)化，針對醫(yī)療用房在內的基礎設施和醫(yī)療設備投資，以及醫(yī)療器械引進的趨于完善，加之財政建設資金和銀行信貸的加持，醫(yī)院面貌煥然一新，醫(yī)院規(guī)模翻倍擴張。時移世易，醫(yī)療機構的分期付款引進設備需求放緩，醫(yī)療行業(yè)的直租交易量隨之萎縮，售后回租比例連年大幅提升，盤活現(xiàn)有設備資產，租賃也成為解決資金需求的方式之一。

　　與此同時，國際船運市場遭遇了波羅的海運價指數(shù)的暴跌，船舶業(yè)景氣度陷入低谷，船東紛紛拆船賣鋼、出售資產，船舶租賃也體會到強周期之下的無奈，飽受了長達十余年的沉寂，直到2020年后半年才有所起色。而機械加工業(yè)近十年來經歷了政策性產業(yè)升級、投資過熱、去產能、去杠桿，直到優(yōu)勝劣汰的行業(yè)洗禮，強者恒強，寡頭壟斷。印刷業(yè)租賃隨著設備技術更新，需求變化，租賃規(guī)模也逐步萎縮甚至消失殆盡。

　　三、爆發(fā)：規(guī)�！熬畤娛健痹鲩L，行業(yè)陷入“類信貸”之殤

　　伴隨著金融租賃公司尤其是有商業(yè)銀行背景的金融租賃公司紛紛設立展業(yè)，租賃行業(yè)也迎來八至十年的黃金發(fā)展期，融資租賃機構數(shù)量一度達到萬余家。資本本金注入先行，業(yè)務規(guī)模擴張緊隨其后，展業(yè)的行業(yè)領域隨之不斷豐富。同時，類信貸展業(yè)的模式也逐步形成，售后回租占據(jù)租賃成交量的絕大比例。傳統(tǒng)能源、基礎化工、有色金屬、電力、光電顯示等重工業(yè)、重資產投資為特征的行業(yè)，在“十二五”、“十三五”期間取得長足發(fā)展。融資租賃作為銀行信貸的補充角色，扎堆于上述行業(yè)，比如2012-2015年風光數(shù)年的煤化、焦化、氯堿化工，2016年煤炭提價前艱難度日的采煤業(yè)，2013-2018年持續(xù)五年有余的“氣化北方”時段，2014-2016年投資過程中初現(xiàn)產能冗余的有色金屬行業(yè)。這一期間等離子、LCD、LED、OLED等技術路線各異、產品不斷迭代，尺寸和終端定位差異化的各路基板、面板、膜、屏光電顯示制造企業(yè)也成為融資租賃的客戶。

　　相較于前十年恢復發(fā)展期，租賃行業(yè)在這一黃金發(fā)展期，追求資本規(guī)模、資產規(guī)模成為主導思想，銀行背景的租賃公司作為主力軍，類信貸展業(yè)模式形成路徑依賴，行業(yè)整體缺乏專業(yè)化的設備管理和運營服務的積累，直租交易占比降低，也較難深入到設備選型和商務流通環(huán)節(jié)。伴隨全國城市化進程，公共基礎服務業(yè)也成為各家租賃機構內卷的領域之一。

　　四、重整：監(jiān)管重錘落下，行業(yè)進入“退熱期”

　　至2019年前后，租賃行業(yè)進入了“退熱”和冷靜階段，監(jiān)管趨嚴，政策治理僵尸企業(yè)，也讓未實繳資本金和不實際展業(yè)的租賃機構市場出清。融資租賃業(yè)經歷了長達十幾年的發(fā)展周期循環(huán)，汲取了上一輪周期集體停擺的教訓，更加扎實和沉穩(wěn)地守著租賃的疆土。

　　曾幾何時，和客戶合作時還談起“現(xiàn)在做融資租賃引進設備實現(xiàn)增產增收增利，就是為了以后不再做租賃，企業(yè)得以自己自足，內生發(fā)展�！爆F(xiàn)如今，融資租賃早已深入人心，其“融物”屬性更讓無數(shù)企業(yè)受益�；仡欉@十幾年行業(yè)發(fā)展歷程，融資租賃始終秉持著扶持實體發(fā)展、促進商貿流通、幫助設備廠商庫存去化、緩解一次性采購資金支出壓力的初心，兼顧發(fā)揮了資金融通、提供中期靈活信用支持的作用。與融資租賃結伴而行的諸多行業(yè)中，有些行業(yè)發(fā)展壯大，不再有分期采購的需求，有些行業(yè)則完成了其階段性的歷史使命，退出了歷史舞臺。

　　五、新生：服務國家戰(zhàn)略，回歸租賃本源

　　“船到中流浪更急，人到半山路更陡。”縱觀國內融資租賃行業(yè)已經走過的40年風雨歷程，在新的經濟環(huán)境下，融資租賃公司又該作何選擇？

　　黨的二十大報告提出，“建設現(xiàn)代化產業(yè)體系，堅持把發(fā)展經濟的著力點放在實體經濟上，推進新型工業(yè)化，加快建設制造強國、質量強國、航天強國、交通強國、網(wǎng)絡強國、數(shù)字中國。”制造業(yè)是實體經濟的基礎，是創(chuàng)造價值和財富的源泉，流通和服務是分配和轉移價值和財富的途徑，而融資租賃兼具服務價值創(chuàng)造和價值流通的天然屬性，與制造業(yè)發(fā)展天然匹配。當下國內的融資租賃正站在新常態(tài)、新時代、新征程、行業(yè)發(fā)展的十字路口，監(jiān)管政策指向更明確，中國式現(xiàn)代化的戰(zhàn)略部署更給實體經濟發(fā)展提出新的要求，也給融資租賃人提出新的發(fā)展課題。專業(yè)化、技術化、金融科技的加持，時代呼喚著融資租賃行業(yè)為高質量發(fā)展注入新的動能。新興戰(zhàn)略行業(yè)發(fā)展除資本、人才的需要外，還需要高端裝備的配備；為實現(xiàn)“雙碳”目標，諸多租賃公司已在風、光、水電領域深耕和積累多年，建立起來初步的競爭優(yōu)勢；而電動化出行趨勢已然使得鋰電制造、儲能、充電設施在電力轉換、運輸、調節(jié)、使用等環(huán)節(jié)成為必須逐一攻克的產業(yè)領域，也為金融服務發(fā)揮功能提供更多發(fā)力的機遇。

　　“時不我待，只爭朝夕”，經歷每一輪行業(yè)調整周期后，我們都將面臨新課題、新挑戰(zhàn)、新選擇、新機遇，堅持服務國家戰(zhàn)略，支持實體價值創(chuàng)造，深耕細分行業(yè)領域，打破傳統(tǒng)租賃思維，創(chuàng)新展業(yè)思路方法，在進取中突破，于挫折中奮起，才能不辜負新時代對融資租賃行業(yè)的期待。