為實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，能源變革是關(guān)鍵。作為高科技戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，儲(chǔ)能是國(guó)家構(gòu)建新型電力系統(tǒng)、達(dá)成“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的重要技術(shù)保障，對(duì)于確保能源安全、實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型、推進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展具有不可替代的作用。受益于新能源汽車?yán)瓌?dòng)，我國(guó)成為全球鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的重要高地，為儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大奠定了很好的基礎(chǔ)。未來(lái)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)在碳達(dá)峰碳中和進(jìn)程中將發(fā)揮關(guān)鍵作用。在政策紅利和技術(shù)革新的雙向加持下，巨大的市場(chǎng)容量也為融資租賃業(yè)帶來(lái)了歷史性機(jī)遇。

　　一、理清內(nèi)涵定方向，電化學(xué)儲(chǔ)能或成“最佳”賽道

　　儲(chǔ)能是指通過(guò)介質(zhì)或設(shè)備把能量以某種形式存儲(chǔ)起來(lái)，在需要時(shí)再以特定的形式釋放出來(lái)的過(guò)程，其在電力領(lǐng)域存儲(chǔ)的主要是電能。

　　根據(jù)能量存儲(chǔ)形式的不同，分為機(jī)械儲(chǔ)能、化學(xué)儲(chǔ)能、電磁儲(chǔ)能、熱儲(chǔ)能和氫儲(chǔ)能等。

　　其中，機(jī)械儲(chǔ)能中的抽水蓄能是目前最主要、最成熟的儲(chǔ)能方式，但受地理選址和建設(shè)施工的局限，抽水蓄能未來(lái)發(fā)展空間有限。以鋰離子電池為代表的電化學(xué)儲(chǔ)能是當(dāng)前應(yīng)用范圍最廣、發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮碾娏?chǔ)能技術(shù)，具備長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)性。相比抽水蓄能，電化學(xué)儲(chǔ)能受地理?xiàng)l件影響較小，建設(shè)周期短，可靈活運(yùn)用于電力系統(tǒng)各環(huán)節(jié)及其他各類場(chǎng)景中。隨著成本持續(xù)下降、商業(yè)化應(yīng)用日益成熟，電化學(xué)儲(chǔ)能技術(shù)優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯，逐漸成為儲(chǔ)能新增裝機(jī)的主流。未來(lái)隨著鋰電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，電化學(xué)儲(chǔ)能成本仍有較大下降空間，發(fā)展前景廣闊。

　　二、立足數(shù)據(jù)看價(jià)值，儲(chǔ)能對(duì)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)意義重大

　　發(fā)展儲(chǔ)能是高比例可再生能源下的必然要求，是碳中和時(shí)代的必然呼喚。根據(jù)“十四五”能源規(guī)劃，到2025年，我國(guó)非化石能源消費(fèi)比重提高到20%左右，非化石能源發(fā)電量比重達(dá)到39%左右，電能占終端用能比重達(dá)到30%左右。新能源的大量接入，對(duì)電網(wǎng)的安全穩(wěn)定運(yùn)行造成了影響，大大超出電源調(diào)節(jié)能力，迫切需要重新構(gòu)建調(diào)峰體系，以具備應(yīng)對(duì)新能源5億千瓦左右的日功率波動(dòng)的調(diào)節(jié)能力。發(fā)展儲(chǔ)能可以很好地解決新能源大規(guī)模并網(wǎng)引起的發(fā)電高峰和用電高峰錯(cuò)配及電網(wǎng)不穩(wěn)定問(wèn)題，通過(guò)削峰填谷促進(jìn)新能源消納，緩解電網(wǎng)的調(diào)峰壓力。此外，儲(chǔ)能可以提供調(diào)頻服務(wù)，解決風(fēng)光出力隨機(jī)性和波動(dòng)性帶來(lái)的頻率穩(wěn)定難題，提升系統(tǒng)安全穩(wěn)定水平。

　　2021年，雖然面臨新冠疫情和供應(yīng)鏈短缺的雙重壓力，全球新型儲(chǔ)能市場(chǎng)依然保持著高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。全球新增投運(yùn)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模18.3GW，同比增長(zhǎng)185%，其中，新型儲(chǔ)能的新增投運(yùn)規(guī)模最大，并且首次突破10GW，達(dá)到10.2GW，是2020年新增投運(yùn)規(guī)模的2.2倍，同比增長(zhǎng)117%。美國(guó)、中國(guó)和歐洲依然引領(lǐng)全球儲(chǔ)能市場(chǎng)的發(fā)展，三者合計(jì)占全球市場(chǎng)的80%。根據(jù)CNESA全球儲(chǔ)能項(xiàng)目庫(kù)的不完全統(tǒng)計(jì)，截至2021年底，中國(guó)已投運(yùn)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模46.1GW，占全球市場(chǎng)總規(guī)模的22%，同比增長(zhǎng)30%。其中，市場(chǎng)增量主要來(lái)自新型儲(chǔ)能，累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到5729.7MW，同比增長(zhǎng)75%。

　　三、透過(guò)政策看發(fā)展，行業(yè)發(fā)展有望邁入“快車道”

　　儲(chǔ)能行業(yè)目前正處于從示范性項(xiàng)目為主到全面產(chǎn)業(yè)化的過(guò)渡階段，預(yù)計(jì)會(huì)在“十四五”期間維持較高增速。國(guó)家發(fā)改委和國(guó)家能源局發(fā)布的《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（發(fā)改能源規(guī)〔2021〕1051號(hào)）中指出，到2025年，實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期向規(guī)�；l(fā)展轉(zhuǎn)變，裝機(jī)規(guī)模達(dá)30GW以上。據(jù)CNESA統(tǒng)計(jì)，2020年底我國(guó)新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)僅3.3GW。與規(guī)劃目標(biāo)相比，“十四五”我國(guó)新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)容量將增長(zhǎng)約9倍。

　　儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)因素目前仍處于政策引導(dǎo)多于經(jīng)濟(jì)性本身。國(guó)家政策引導(dǎo)儲(chǔ)能大規(guī)模發(fā)展，地方政府紛紛響應(yīng)推出配儲(chǔ)政策。截至2021年末，全國(guó)已有21個(gè)省級(jí)行政區(qū)在全省或部分地區(qū)明確了新增新能源發(fā)電項(xiàng)目規(guī)制性配儲(chǔ)比例及配儲(chǔ)時(shí)長(zhǎng)的要求，3個(gè)省份出臺(tái)鼓勵(lì)配儲(chǔ)政策。綜合來(lái)看，各地平均的配儲(chǔ)比例約為10%，配儲(chǔ)時(shí)長(zhǎng)2小時(shí)。僅2022年上半年，國(guó)家共發(fā)布儲(chǔ)能相關(guān)政策52項(xiàng)，各省份地區(qū)共發(fā)布儲(chǔ)能相關(guān)政策437項(xiàng)。

　　隨著一系列政策落地，儲(chǔ)能項(xiàng)目招標(biāo)明顯提速。

　　增速方面，根據(jù)廣發(fā)證券相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2021年國(guó)內(nèi)新型儲(chǔ)能招標(biāo)功率和容量達(dá)7.42GW、10.13GWh。2022年1-8月國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)功率和容量達(dá)13.82GW、27.70GWh，已達(dá)到去年全年的186.32%、273.45%，同比提升465.44%、496.17%。

　　價(jià)格方面，2022年以來(lái)，在上游鋰電材料價(jià)格大幅攀升、共享儲(chǔ)能等商業(yè)模式推廣應(yīng)用、電網(wǎng)對(duì)新型儲(chǔ)能安全性要求提升等多重因素作用下，儲(chǔ)能系統(tǒng)和EPC中標(biāo)價(jià)格均有所回升。目前儲(chǔ)能系統(tǒng)報(bào)價(jià)在1.45元/Wh-1.65元/Wh左右；儲(chǔ)能EPC報(bào)價(jià)因涉及不同的升壓、接網(wǎng)、外送工程，價(jià)格差異較大，EPC均價(jià)范圍在1.6元/Wh-2.5元/Wh之間，部分項(xiàng)目可能超3元/Wh。隨著共享儲(chǔ)能、獨(dú)立儲(chǔ)能等新興模式的興起，有望為儲(chǔ)能構(gòu)建起合理收益，行業(yè)有望邁入發(fā)展快車道。

　　四、找準(zhǔn)路徑謀突破，融資租賃業(yè)務(wù)可關(guān)注四大方向

　　共享儲(chǔ)能電站

　　共享儲(chǔ)能是獨(dú)立儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)的一類商業(yè)模式。獨(dú)立儲(chǔ)能指的是獨(dú)立儲(chǔ)能電站，其獨(dú)立性體現(xiàn)在可以以獨(dú)立主體身份直接與電力調(diào)度機(jī)構(gòu)簽訂并網(wǎng)調(diào)度協(xié)議，不受位置限制。共享儲(chǔ)能是由第三方或廠商負(fù)責(zé)投資、運(yùn)維，并作為出租方將儲(chǔ)能系統(tǒng)的功率和容量以商品形式租賃給目標(biāo)用戶的一種商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式，秉承“誰(shuí)受益、誰(shuí)付費(fèi)”的原則向承租方收取租金。共享儲(chǔ)能本質(zhì)是引入建設(shè)儲(chǔ)能電站的第三方投資商，業(yè)主無(wú)需承擔(dān)建設(shè)儲(chǔ)能電站成本，只需每年支付租賃費(fèi)，有利于減輕一次性投入的資本開(kāi)支，緩解資金壓力；第三方共享儲(chǔ)能的投資商需承擔(dān)建設(shè)儲(chǔ)能電站的費(fèi)用，收益來(lái)源為穩(wěn)定的租賃費(fèi)用，若考慮調(diào)峰輔助服務(wù)的收益，經(jīng)濟(jì)性較好，收益可觀，適合融資租賃業(yè)務(wù)切入。

　　產(chǎn)業(yè)鏈中上游企業(yè)

　　儲(chǔ)能電池是電化學(xué)儲(chǔ)能的主要載體，是儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上的核心環(huán)節(jié)，其成本約占儲(chǔ)能系統(tǒng)的70%左右，其中磷酸鐵鋰電池是儲(chǔ)能電池行業(yè)的主流。受益于新能源汽車、清潔能源儲(chǔ)能等下游需求快速擴(kuò)張，鋰電池需求量及出貨量快速增長(zhǎng)，行業(yè)以寧德時(shí)代和比亞迪領(lǐng)跑，競(jìng)爭(zhēng)格局集中，龍頭企業(yè)融資租賃需求不高。但對(duì)于儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)鏈中上游，細(xì)分行業(yè)多，市場(chǎng)空間廣闊，適租客群較大，例如上游的正負(fù)極材料，近年來(lái)出貨量逐年上漲，市場(chǎng)需求大，融資租賃業(yè)務(wù)有一定市場(chǎng)空間。

　　火電靈活性改造

　　火電靈活性改造是發(fā)電企業(yè)主動(dòng)適應(yīng)由電量主體向容量主體轉(zhuǎn)變的過(guò)程，本質(zhì)核心是收益模式的變化。隨著發(fā)電量計(jì)劃的放開(kāi)、燃料和上網(wǎng)電價(jià)的雙側(cè)波動(dòng)以及中長(zhǎng)期電力交易的拓展，許多電廠的盈利模式發(fā)生了根本轉(zhuǎn)變，靈活性改造收入占比迅速攀升�；痣婌`活性改造項(xiàng)目一般投資額相對(duì)較大，通過(guò)調(diào)峰補(bǔ)償收益回收投資周期較長(zhǎng)。在火電廠自身不出資建設(shè)的情況下，建設(shè)方將有明確的資金需求，也為融資租賃公司提供了參與機(jī)會(huì)。

　　工商業(yè)用戶側(cè)儲(chǔ)能

　　我國(guó)多個(gè)省區(qū)的一般工商業(yè)和大工業(yè)峰谷價(jià)差超過(guò)0.7元/kWh，且廣東、浙江等地區(qū)的工商業(yè)峰谷價(jià)差甚至超過(guò)1元/kWh。即使考慮到用戶側(cè)峰谷電價(jià)波動(dòng)，電化學(xué)儲(chǔ)能在我國(guó)部分省區(qū)工商業(yè)用戶情景已具備經(jīng)濟(jì)性，有望優(yōu)先在峰谷電價(jià)價(jià)差較大區(qū)域得到較快發(fā)展。目前電化學(xué)儲(chǔ)能已經(jīng)發(fā)展出“發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)”的儲(chǔ)能配置格局，部分融資租賃同業(yè)也已開(kāi)展針對(duì)中小工商業(yè)用戶的融資租賃產(chǎn)品服務(wù)，相信隨著未來(lái)在用戶側(cè)儲(chǔ)能技術(shù)的更加成熟、成本的下降等眾多利好因素加持下，用戶側(cè)儲(chǔ)能融資租賃有望迎來(lái)春天。