一、什么是不良資產(chǎn)和不良資產(chǎn)的處置的目的。
　　
　　不良資產(chǎn)準確來說是會計科目里的一個泛概念，它主要包括銀行的不良資產(chǎn)，政府的不良資產(chǎn)，證券、保險、資金的不良資產(chǎn)，企業(yè)的不良資產(chǎn)等。而對于我們來說，不良資產(chǎn)主要是指一個法律主體擁有的特定類型的資產(chǎn)，這種資產(chǎn)在具體的處置或?qū)崿F(xiàn)價值過程中往往出現(xiàn)了一些問題，所以我們給它起了一個名字——特殊資產(chǎn)。相較于其他類型的資產(chǎn)，不良資產(chǎn)的特點是需要經(jīng)過專業(yè)人士的進一步處理，才能提高資產(chǎn)的保值升值或者提高資產(chǎn)的變現(xiàn)流通率。
　　
　　因此，我們通常所指的不良資產(chǎn)的處置就是運用多重法律或者經(jīng)濟手段、通過各種資源的再整合，最終實現(xiàn)以下4個目的過程，一是實現(xiàn)對不良資產(chǎn)的變現(xiàn)；二是提升不良資產(chǎn)的整體價值；三是快速消化已有的不良資產(chǎn)；四是促使交易各方實現(xiàn)共贏。
　　
　　二、處置過程中有哪些難點？有哪些處置方式？
　　
　　針對這兩年的不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)實務(wù)現(xiàn)狀，我簡單總結(jié)了一下，在處置不良資產(chǎn)的過程中存在的六個主要難點：
　　
　　一是因為一些政策問題、社會問題、外部環(huán)境、企業(yè)內(nèi)部等問題，導(dǎo)致現(xiàn)在市場上沒有辦法快速消化；
　　
　　二是很多資產(chǎn)的實際價值和市場預(yù)期的價值不一樣，資產(chǎn)的營銷比較困難；
　　
　　三是目前尋找有一些財產(chǎn)線索還是比較困難，雖然近年來法院正在積極改善訴訟執(zhí)行難的問題，但是現(xiàn)階段從整個國家法院執(zhí)行系統(tǒng)來看，離理想狀況還有一段路要走；
　　
　　四是市場的問題，抵債的資產(chǎn)、合同履行的資產(chǎn)等各式資產(chǎn)逐漸增多，目前階段針對區(qū)域內(nèi)各類資產(chǎn)的標準化處置仍有難度；
　　
　　五是整體上，目前不良資產(chǎn)管理的科技化程度低、管理成本高，資源配置優(yōu)化有待進一步提高；
　　
　　六是市場專業(yè)從業(yè)人員整體的專業(yè)化程度低、專業(yè)人員的供應(yīng)與整體市場不良資產(chǎn)處置需求不匹配。
　　
　　關(guān)于不良資產(chǎn)的處置方式，我總結(jié)了三大類：1.實現(xiàn)代位物權(quán)、撤銷權(quán)、強制清算、破產(chǎn)重整等法律訴訟類的處置方式這里就不展開講了。2.談判方式，談判包括前期的盡職調(diào)查、訪談、債權(quán)轉(zhuǎn)讓方面的洽談、評估等，我認為談判在不良資產(chǎn)處置中非常重要。3.盤活，用重組、債轉(zhuǎn)股、融資、并購、證券化等盤活的方式實現(xiàn)價值或提升的價值，實現(xiàn)雙方或多方共贏。
　　
　　簡述一下不良資產(chǎn)盡職調(diào)查的重要性。盡職調(diào)查可謂不良資產(chǎn)行業(yè)得以高效運行之基礎(chǔ)。任何不良資產(chǎn)在做不同類型的處置之前，對于資產(chǎn)的盡可能全面、詳細的盡職調(diào)查都是各利益方做決策的基石。
　　
　　無論是作為不良資產(chǎn)出讓方的銀行等金融機構(gòu)，還是處于上、中、下游的各類參與主體，想要實現(xiàn)自身利益的最大化并在該行業(yè)中爭得一席之地，其中最基礎(chǔ)且最關(guān)鍵的一環(huán)就是對擬出讓或擬收購的不良資產(chǎn)包從不同角度及層面進行詳實的盡職調(diào)查。
　　
　　因為盡職調(diào)查能夠讓相關(guān)方盡可能地了解收購資產(chǎn)的情況，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)的潛在價值；或核實出讓方披露的不良資產(chǎn)相關(guān)信息，獨立判斷并為之交易結(jié)構(gòu)設(shè)置限制性條款，同時也是為了有效防范風險的發(fā)生；或?qū)M收購不良資產(chǎn)確定購買價格，初步確立收購資產(chǎn)后的處置意向、方式和方法。
　　
　　三、在實踐中實際的操作案例分享。
　　
　　下面我就談判方式中的盡調(diào)、盤活方式的債務(wù)重組，以及破產(chǎn)重整分享一下我在去年做的案件中的心得。
　　
　　關(guān)于盡調(diào)。在資產(chǎn)處置中，我非常重視盡調(diào)，項目不止盡調(diào)不息。盡調(diào)是一個動態(tài)的過程，從頭到尾都要做。實際上我們做的每一次盡調(diào)都是一個動態(tài)的獲取信息、實現(xiàn)信息對稱的過程。在確定對某個資產(chǎn)定性前就要做盡調(diào)，有投資的意向客戶時，也要針對不同的投資機構(gòu)做進一步的有針對性的盡調(diào)。
　　
　　另外，在做盡調(diào)的過程當中要科技盡調(diào)、精準對接。我們做盡調(diào)還要結(jié)合一些動態(tài)、科技的查詢、動態(tài)的畫像、動態(tài)的資產(chǎn)分析報告，而且我們不僅做法律的盡調(diào)、財稅的盡調(diào)，還特地加了合規(guī)的盡調(diào)。盡調(diào)的結(jié)果基本對我們進行資產(chǎn)初步的分析，后期的代理方案，或?qū)ξ覀冑Y產(chǎn)的處置方案、對我們實現(xiàn)價值的提升，就已經(jīng)有了初步的了解和想法。同時，再利用大數(shù)據(jù)進行動態(tài)查詢，每天或每周進行動態(tài)的畫像，再出具不同的資產(chǎn)分析報告，根據(jù)投資者的不同的需求或愛好，我們做出不同的分析報告，這就叫科技盡調(diào)，精準對接。
　　
　　關(guān)于重組，我們?nèi)ツ曜隽艘粋�國企的項目，做了一個比較成功的嘗試，就是進行債務(wù)重組，用資產(chǎn)來還債。而用資產(chǎn)來還債有個現(xiàn)實問題就是往往不可能實現(xiàn)債務(wù)的本息一起還。對于資產(chǎn)他肯定要還進行評估定價，作為債權(quán)方來說一般這個部分還是受損的，另外，債轉(zhuǎn)股（債務(wù)轉(zhuǎn)為資本）也有風險，可能剛開始債權(quán)的風險暫時沒有顯露出來，不能被盡調(diào)及時發(fā)現(xiàn)，這本身也是風險。
　　
　當然債務(wù)重組過程中合同怎么設(shè)計是另外一個重要的法律問題。如果修改債務(wù)原定條件，那么短期內(nèi)來說，肯定是對債務(wù)人有利于償債壓力，但同時也阻礙了原債權(quán)人預(yù)期債權(quán)的完全實現(xiàn)，原債權(quán)人往往不得不在原債權(quán)的基礎(chǔ)上打折。也就是說每一種方式總有它的設(shè)計缺陷。所以我們提供代理方案，用混合方式實施，彌補單一方式的缺陷，提高處置的成功率，究竟是運用資產(chǎn)清償債務(wù)，還是部分現(xiàn)金，還是無形資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、債轉(zhuǎn)股、債務(wù)條件變更等具體的形式，這是說我們前期的盡調(diào)再加上與債務(wù)人、債權(quán)人等各方面的協(xié)商、共識或共贏，然后最終再達成重組的方案。
　　
　　關(guān)于破產(chǎn)重整中，我們團隊從去年開始一直到今年都是在推動中。今年還有一個項目，雖然目前還沒有成功，還在努力中，但我想通過這個項目來強調(diào)預(yù)重整的重要性。在破產(chǎn)重整過程中，想要一下子促進各方達成重整方案是比較困難的，所以我們就增加了一個預(yù)重整程序。根據(jù)實際情況多種融資和償債方式組合，通過市場化的手段來配合破產(chǎn)重整，采取預(yù)重整等利用庭外的重組與法庭內(nèi)的重整配合做破產(chǎn)重整的事項。
　　
這個項目給我們提供的重整方案有三種：1.預(yù)重整來配合重整；2.把資產(chǎn)的優(yōu)點、特點予以明確，尋找潛在買方，對接投資機構(gòu)；3.假如其它的進程比較緩慢，就從各方面加快訴訟的流程，尋找買家，達成轉(zhuǎn)讓的目的。如果前兩個達成就不存在預(yù)重整的概念，如果采取預(yù)重整的手段，就發(fā)揮律師和戰(zhàn)略投資人的作用，和有意向的戰(zhàn)略投資人進行多輪的投資條件協(xié)商、投資方式洽談，如果預(yù)重整比較順利，再進入重整程序就水到渠成了。