融資租賃作為金融行業(yè)的支柱之一，近年來在國家不斷出臺政策促進下迅猛發(fā)展，隨著融資租賃行業(yè)的高速發(fā)展，不良資產(chǎn)管理與處置已經(jīng)成為行業(yè)常態(tài)。下面根據(jù)融資租賃不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗并結(jié)合同行業(yè)案例，反思融資租賃業(yè)務(wù)前期的重要風(fēng)險點把控并作相關(guān)的風(fēng)險提示。

優(yōu)先受償問題

在融資租賃關(guān)系中，租賃物及抵質(zhì)押物發(fā)揮著重要的風(fēng)險擔(dān)保作用。從實踐經(jīng)驗看，在不良資產(chǎn)處置中，處置租賃物、抵質(zhì)押物是相對有效的方式，不管是在執(zhí)行還是破產(chǎn)中，有財產(chǎn)擔(dān)保意味著優(yōu)先受償權(quán)；而出租人作為租賃物所有權(quán)者，可以訴訟主張取回租賃物自行處置。

伴隨著企業(yè)債務(wù)危機不斷爆發(fā)，大量企業(yè)破產(chǎn)。

一旦進入破產(chǎn)程序，有財產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)優(yōu)先受償、剩余不足部分再參與普通債權(quán)分配，因此，同樣債權(quán)金額，優(yōu)先債權(quán)與普通債權(quán)所得分配可能出現(xiàn)十倍甚至幾十倍的差距，普通債權(quán)受償金額相較于原債權(quán)往往百不存一；關(guān)于租賃物，根據(jù)破產(chǎn)法十八條，法院受理破產(chǎn)申請后，管理人有權(quán)決定解除或者繼續(xù)履行合同，管理人自破產(chǎn)申請受理之日起二個月內(nèi)未通知當(dāng)事人或者自收到當(dāng)事人催告之日起三十日內(nèi)未答復(fù)的，視為解除合同；管理人決定繼續(xù)履行合同的，當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)履行，但是當(dāng)事人有權(quán)要求管理人提供擔(dān)保，管理人不提供擔(dān)保的，視為解除合同。合同解除出租人可以收回租賃物自行處置，也可爭取與管理人協(xié)調(diào)在破產(chǎn)中統(tǒng)籌處置并參與分配，從實際案例看，管理人對租賃物的處置是所有權(quán)的體現(xiàn)，意味著出租人就租賃物享有優(yōu)先性。

時至今日，保障資產(chǎn)的優(yōu)先受償性仍舊是融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)控的重中之重，除了通過執(zhí)行等手段直接處置租賃物、擔(dān)保財產(chǎn)外，在企業(yè)重組或破產(chǎn)程中，出租人也掌握著的談判籌碼，破產(chǎn)中更是可以實現(xiàn)優(yōu)先受償權(quán)。

租賃物相關(guān)問題

1、租賃物合規(guī)性要求

租賃物直接決定融資租賃關(guān)系是否成立，是融資租賃的基礎(chǔ)，租賃物應(yīng)當(dāng)滿足以下要求：系固定資產(chǎn)、權(quán)屬清晰、真實存在、能夠產(chǎn)生收益，此外應(yīng)注意避免租賃物明顯的低值高估以及租賃金額明顯高于租賃物價值，已設(shè)置抵押、被司法查封、被扣押、權(quán)屬存在爭議或瑕疵的不可作為租賃物。

民法典規(guī)定當(dāng)事人以虛構(gòu)租賃物方式訂立的融資租賃合同無效，以下兩種情況屬于無效行為：一是合同雙方惡意串通，以虛構(gòu)的租賃物為標的訂立融資租賃合同，損害他人合法權(quán)益；二是一方向另一方作出虛假意思表示，以虛構(gòu)的租賃物訂立融資租賃合同。

因此，在開展業(yè)務(wù)時應(yīng)核查租賃物的真實情況，避免出現(xiàn)租賃物不特定、低值高買、權(quán)屬不清等問題，通過書面文件、現(xiàn)場多種手段核查租賃物的真實性，收集所有權(quán)轉(zhuǎn)移及交付的有關(guān)書面文件，注意留存盡調(diào)證據(jù)，盡到謹慎調(diào)查義務(wù)。

2、關(guān)于登記的新變化

出租人擁有動產(chǎn)所有權(quán)或抵押權(quán)卻并不實際控制動產(chǎn)，這導(dǎo)致易出現(xiàn)承租人一物多賣或重復(fù)抵押，第三方善意取得的抵押權(quán)可能侵害出租人的權(quán)益，“先抵押后租賃”甚至可能直接導(dǎo)致融資租賃關(guān)系不成立，在民法典及相關(guān)新規(guī)之前，這是融資租賃行業(yè)的一個痛點。

而在民法典、新融資租賃司法解釋、新規(guī)《關(guān)于實施動產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記的決定》實施后，關(guān)于融資租賃的登記有以下兩方面變化：一是關(guān)于租賃物所有權(quán)登記，民法典規(guī)定“出租人對租賃物享有的所有權(quán)，未經(jīng)登記，不得對抗善意第三人”，意味著出租人須在中登網(wǎng)登記公示其所有權(quán)才能取得對抗第三人的效力，該法條目的是為保護交易安全，以登記對抗第三人，保護出租人的權(quán)益，亦可防止承租人重復(fù)抵押或倒賣租賃物。二是我國動產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記制度正式建立，中登網(wǎng)不但是租賃物所有權(quán)的公示渠道，也成為了動產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記公示渠道，經(jīng)中登網(wǎng)登記可對抗第三人。

3、價值波動問題

租賃物、抵質(zhì)押物價值直接與項目風(fēng)險擔(dān)保力度掛鉤，而租賃物價值與租賃金額的匹配可能還會影響融資租賃關(guān)系的成立。因此，關(guān)于租賃物、抵質(zhì)押物的價值問題顯得尤為重要。一般而言，出租人會以評估公司或類似機構(gòu)出具的評估報告作為決策參考，但有別于以房地產(chǎn)為代表的不動產(chǎn)，由于動產(chǎn)的特殊性，諸多動產(chǎn)價值缺乏明確的市場參考，而部分動產(chǎn)的價值可能隨著行業(yè)興衰、市場需求變動發(fā)生大幅縮水，作為產(chǎn)酒大省四川，白酒便是其中的典型例子。

因此，對于租賃物、抵質(zhì)押物價值，除了參考評估公司的評估報告，出租人應(yīng)當(dāng)有自己的“一桿秤”，綜合考慮資產(chǎn)未來可能發(fā)生的價值縮水、加速貶值以及租賃期結(jié)束后資產(chǎn)的變現(xiàn)能力等問題，而并非僅僅局限于價值本身。

第三方擔(dān)保問題

在融資租賃風(fēng)控中，實際控制人提供連帶責(zé)任保證、關(guān)聯(lián)企業(yè)作第三方擔(dān)保等都是常用的風(fēng)控措施。但遺憾的是，在實踐中，一旦企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)危機，實際控制人大概率成為所謂的老賴，亦或是早已轉(zhuǎn)移資產(chǎn)無從查詢；關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保作用有限，甚至出現(xiàn)關(guān)聯(lián)企業(yè)挪用承租人資金加大風(fēng)險。

反而是具備實力但未直接關(guān)聯(lián)的第三方提供擔(dān)保效果較好，其中的典型例子便是廠商回購擔(dān)保，行業(yè)內(nèi)通過廠商回購擔(dān)保實現(xiàn)清收的例子不在少數(shù)，主要原因有兩點：一是部分行業(yè)的廠商有銷售需求，在直租模式中，愿意就租賃物提供回購擔(dān)保，這與汽車銷售方以貸助銷有共通之處；二是廠商資金實力一般較強并且注重信用狀況，具備承擔(dān)回購責(zé)任的能力和意愿。

技術(shù)陳舊問題

部分行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)進步、設(shè)備更新?lián)Q代，容易出現(xiàn)設(shè)備加速貶值、產(chǎn)品規(guī)格快速降檔的風(fēng)險，該問題在以下情況中比較突出：一是在新興或次新行業(yè)，一旦該行業(yè)進入快速發(fā)展期，設(shè)備的更新?lián)Q代速度極快，很容易出現(xiàn)既定設(shè)備版本“落后”、加速貶值問題。其二是對進口先進設(shè)備，在“中國制造”逐步趕超進口設(shè)備的情況下，初期所謂的先進設(shè)備隨時間淪為常規(guī)設(shè)備甚至是落后設(shè)備，設(shè)備自身的價值快速貶值。

除了設(shè)備加速貶值問題外，技術(shù)進步、設(shè)備更新?lián)Q代還將影響承租人的盈利能力。技術(shù)進步促進市場產(chǎn)品規(guī)格普遍升級，而承租人一旦在較長一段時間內(nèi)未升級產(chǎn)品，則其原有規(guī)格產(chǎn)品可能將面臨著“逆水行舟式”的被動降檔，其初建時期的高端產(chǎn)品隨著時間推移可能被動變?yōu)橹卸松踔恋投水a(chǎn)品，原有產(chǎn)品的利潤水平下降。從實際經(jīng)驗看，技術(shù)陳舊風(fēng)險在承租人資金困難或者發(fā)生逾期后將尤為突出，此時承租人往往已無力升級設(shè)備、改進技術(shù)，很難跟上行業(yè)發(fā)展，經(jīng)過時間累積設(shè)備逐步落后、產(chǎn)品逐步降檔。

從金融角度看，不管設(shè)備作為租賃物還是抵押物，均具備風(fēng)險擔(dān)保作用，融資租賃普遍周期為3-5年、部分長期項目甚至達到8年以上，技術(shù)陳舊化是個繞不開的問題，完全采用平均折舊法考慮設(shè)備價值并不全面，作為出租人，應(yīng)當(dāng)在項目初期便考慮設(shè)備更新?lián)Q代所導(dǎo)致的設(shè)備加速貶值、產(chǎn)品被動降檔，由此更為全面的考量該設(shè)備的風(fēng)險擔(dān)保力度以及企業(yè)的盈利能力。

行業(yè)波動影響

2008年金融危機爆發(fā)后，為了穩(wěn)增長，國家采取雙松政策并加大政府投資，此后幾年較多行業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)式增長，尤其是與基建相關(guān)的行業(yè)，同時也導(dǎo)致供需關(guān)系、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題，為此，在2015年后國家開始推行供給側(cè)改革，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、投入結(jié)構(gòu)、動力結(jié)構(gòu)、排放結(jié)構(gòu)等進行深度調(diào)整，解決經(jīng)濟發(fā)展不平衡、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理的問題，并淘汰過剩、落后產(chǎn)能，加快推進生態(tài)文明建設(shè)。

在行業(yè)井噴式發(fā)展后的盛極而衰和國家供給側(cè)改革的雙重影響下，諸多原本是香餑餑的行業(yè)急轉(zhuǎn)直下，諸如鋼鐵冶金、煤炭、造紙、白酒、水泥等行業(yè)受到巨大沖擊，在產(chǎn)品供應(yīng)過剩、利潤水平大幅下跌、銀行緊縮信貸等因素的影響下，大量企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)危機，融資租賃行業(yè)的不良資產(chǎn)也在此波供給側(cè)改革中大量爆發(fā)，可以說給整個金融圈都帶來了慘痛的教訓(xùn)。我們應(yīng)該意識到，一個行業(yè)的“盛極”，雖然很大程度在企業(yè)自身的盲目投資，但金融機構(gòu)簡單粗暴的“錦上添花”也在推波助瀾。

作為融資租賃企業(yè)，應(yīng)從這輪行業(yè)波動引發(fā)的大規(guī)模不良中吸取教訓(xùn)，逐利而不短視，對于“瘋狂”發(fā)展或是所謂形勢大好的行業(yè)抱持審慎的態(tài)度，“欲使其滅亡，必先使其瘋狂”，切勿在“瘋狂”時成為所謂的接盤俠。

以上為從不良資產(chǎn)處置的角度反思融資租賃業(yè)務(wù)前期的風(fēng)險控制措施，從資產(chǎn)的優(yōu)先受償、租賃物、第三方擔(dān)保、技術(shù)陳舊風(fēng)險、行業(yè)波動等角度分析業(yè)務(wù)前期的重要風(fēng)控點，從業(yè)者應(yīng)對以往的典型風(fēng)險引以為戒，避免重蹈覆轍。

而作為融資租賃企業(yè)，我們應(yīng)該將風(fēng)險前置，在源頭上遏制操作風(fēng)險、法律合規(guī)風(fēng)險等，在風(fēng)險控制中，除了常規(guī)風(fēng)控思路，還應(yīng)當(dāng)考慮在項目成為不良資產(chǎn)時，債權(quán)清收和資產(chǎn)處置的難度，應(yīng)做“最壞”的準備。只有真正的控制好融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險，才能從源頭上將不良資產(chǎn)率抑制在較低水平，實現(xiàn)融資租賃行業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展的愿景。