一直以來，具備強民生、弱周期屬性的健康醫(yī)療行業(yè)都是融資租賃業(yè)務(wù)的重要市場。近年來民營醫(yī)院發(fā)展迅速，已成為融資租賃業(yè)務(wù)新的發(fā)力點。從數(shù)據(jù)來看，2015年全國共有民營醫(yī)院1.4萬家，占全國醫(yī)院數(shù)量的52%，而2020年已達到2.3萬家，占比提升至66%。同時，民營醫(yī)院的診療人次也從2015年的3億人次提升至2020年的4.7億人次。新冠疫情對民營醫(yī)院的經(jīng)營產(chǎn)生了較大的影響，就診人次減少，收入規(guī)模有所下滑，相較于公立醫(yī)院更為明顯，一些風(fēng)險特征也逐步顯現(xiàn)。那么對于融資租賃企業(yè)來說，在后疫情時代，選擇民營醫(yī)院客戶時應(yīng)該注意哪些維度？
 一、大浪淘沙，始見真金，關(guān)注醫(yī)院經(jīng)營規(guī)�；謴�(fù)情況

醫(yī)院的經(jīng)營規(guī)模與區(qū)域需求、經(jīng)營口碑、設(shè)備水平等息息相關(guān)。公立醫(yī)院普遍發(fā)展歷史較久，在口碑方面具有先天優(yōu)勢。民營醫(yī)院在市場競爭中，更需要培養(yǎng)人才，打造口碑，提高醫(yī)技和設(shè)備水平。面對疫情“大考”，民營醫(yī)院經(jīng)營狀況的分化態(tài)勢愈發(fā)顯現(xiàn)。隨著2020年下半年疫情形勢的好轉(zhuǎn)，一些在市場中表現(xiàn)出色、口碑良好、經(jīng)營實力強且市場需求穩(wěn)定的民營醫(yī)院在收入層面已逐步恢復(fù)，而經(jīng)營水平一般的民營醫(yī)院則尚未復(fù)蘇。評判民營醫(yī)院客戶是否具備較強的發(fā)展能力時，可查驗其當(dāng)前的月度診療人次和收入規(guī)模是否已到達或超過疫情之前的月度水平。后疫情時代，各行業(yè)面臨優(yōu)勝劣汰、全面洗牌的新階段，對于民營醫(yī)院客戶的選擇，不僅要關(guān)注客戶未來較長期的增長空間，更要關(guān)注其在面對嚴峻市場考驗時是否有短期恢復(fù)的能力。

二、聚焦重點，精準發(fā)力，關(guān)注醫(yī)院的醫(yī)�；乜瞵F(xiàn)金流狀況

醫(yī)保結(jié)算收入是醫(yī)院收入的主要構(gòu)成部分，對于民營醫(yī)院來說，醫(yī)保額度并非完全匹配其收入規(guī)模。醫(yī)保額度的增量取決于次年度的調(diào)整，這就造成民營醫(yī)院收入的大幅增長并不一定帶來等量應(yīng)收醫(yī)保款的增長。疫情影響之下，民營醫(yī)院的收入規(guī)模普遍縮水，如果此時應(yīng)收醫(yī)�？畹慕Y(jié)算不夠及時，則進一步推升其現(xiàn)金流壓力。

過去的一年多時間公立醫(yī)院相對承擔(dān)了更多的抗疫職能，各地醫(yī)保結(jié)算相應(yīng)地以保障公立醫(yī)院為主，對于民營醫(yī)院的結(jié)算或存在一定的時間錯配。因此，醫(yī)保額度能否匹配醫(yī)院收入規(guī)模，應(yīng)收醫(yī)保款余額是否過高，在后疫情時代民營醫(yī)院客戶的選擇中需要重點關(guān)注。市場中可以看到部分民營醫(yī)院的收入激增，但醫(yī)保結(jié)算的規(guī)模有限，導(dǎo)致大額應(yīng)收款項的形成，反而產(chǎn)生了較高的現(xiàn)金流風(fēng)險。相較之下，收入增長有序、經(jīng)營趨勢穩(wěn)定的民營醫(yī)院則是更好的選擇。

三、追本溯源，細致入微，關(guān)注股東對醫(yī)院提供資金支持的能力

在過去幾年投資民營醫(yī)院的浪潮中，跨行業(yè)投資的情況屢見不鮮，投資方大多看好醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展前景。但新冠疫情對股東投入的預(yù)期收益、投資節(jié)奏、資金壓力都造成了不同程度的影響，檢驗著股東投資的決心和能力。

面對疫情導(dǎo)致的困境，公立醫(yī)院取得財政補貼較為方便，而民營醫(yī)院的資金補充渠道卻相對匱乏，股東的投入支持便顯得尤為重要。新冠疫情不僅導(dǎo)致醫(yī)院面臨較大的現(xiàn)金流壓力，往往也對股東投資的其他產(chǎn)業(yè)造成了一定沖擊。對于進行多元投資的股東，需要核驗醫(yī)院與股東的資金往來，關(guān)注股東是否具備一定的歷史積累，是否有資金回流醫(yī)院以支撐經(jīng)營，對醫(yī)院的投入是否持續(xù)可靠。在導(dǎo)入項目時，應(yīng)當(dāng)審慎選擇通過民營醫(yī)院資金持續(xù)向其他產(chǎn)業(yè)輸血的客戶。同時，對于在疫情期間主要依靠外部高成本融資補充資金的民營醫(yī)院，后疫情時代的增量債務(wù)壓力則會進一步加大其現(xiàn)金流風(fēng)險，這也是需要關(guān)注的風(fēng)險信號。

四、審慎布局，防范風(fēng)險，關(guān)注疫情前后醫(yī)院投資的合理性

民營醫(yī)院的投資通常呈現(xiàn)出固定資產(chǎn)投入較大、投資回報周期較長的特點。部分民營醫(yī)院在投資方面“高舉快上”，動輒十幾億的資金迅速投入到固定資產(chǎn)中，缺乏合理的投資節(jié)奏。而在疫情期間，部分前期投入過快的民營醫(yī)院病房樓的利用率不高，呈現(xiàn)出病房樓建設(shè)過大而樓空人少的局面。在后疫情時代選擇民營醫(yī)院客戶時，對于前期投資過快、投資利用率不高的客戶，需要提高警惕，防范投資風(fēng)險，需關(guān)注客戶后續(xù)的投資規(guī)劃是否合理、投資效益能否逐步釋放�？蓛�(yōu)選實控人穩(wěn)扎穩(wěn)打、投資規(guī)�？茖W(xué)合理、投資節(jié)奏循序漸進的民營醫(yī)院客戶。