近年來(lái)，融資租賃和商業(yè)保理發(fā)展迅猛，已成為中小企業(yè)融資的重要渠道，“租賃保理不分家”已成為行業(yè)一大特征。誠(chéng)然，對(duì)于保理企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“保理方”）而言，只要應(yīng)收租賃款的現(xiàn)金流有保障，其均愿意向融資租賃公司（以下簡(jiǎn)稱“出租方”）提供融資，從而實(shí)際降低出租方的融資難度。本文將從融資租賃保理業(yè)務(wù)（以下簡(jiǎn)稱“融租保理”）的定義及法律實(shí)質(zhì)出發(fā)，梳理融租保理的常見(jiàn)操作模式及操作流程，進(jìn)而分析融租保理的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并嘗試提出對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，供讀者參考。

一、融租保理概述

1、定義

融資租賃業(yè)務(wù)是指出租方根據(jù)承租方對(duì)供貨方、租賃標(biāo)的的選擇，向供貨方購(gòu)買租賃標(biāo)的，提供給承租方使用，承租方支付租金的交易活動(dòng)。融資租賃企業(yè)同時(shí)可以開(kāi)展與融資租賃和租賃業(yè)務(wù)相關(guān)的租賃財(cái)產(chǎn)購(gòu)買、租賃財(cái)產(chǎn)殘值處理與維修、租賃交易咨詢和擔(dān)保、向第三方機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款、接受租賃保證金及經(jīng)審批部門(mén)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

商業(yè)保理業(yè)務(wù)是指一方將其基于真實(shí)交易的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給商業(yè)保理企業(yè)，由保理方向其提供的保理融資、銷售分戶（分類）賬管理、應(yīng)收賬款催收、非商業(yè)性壞賬擔(dān)保服務(wù)。商業(yè)保理企業(yè)同時(shí)還可經(jīng)營(yíng)客戶資信調(diào)查與評(píng)估、與商業(yè)保理相關(guān)的咨詢服務(wù)。

融資租賃保理業(yè)務(wù)是指出租方向保理方轉(zhuǎn)讓租賃合同項(xiàng)下未到期的應(yīng)收租金，由保理方向出租方提供集應(yīng)收租金的催收、管理、壞賬擔(dān)保及融資于一體的綜合性金融服務(wù)。

2、法律實(shí)質(zhì)

融資租賃保理的實(shí)質(zhì)為出租方對(duì)保理方的債權(quán)轉(zhuǎn)讓，即出租方將其享有的對(duì)承租方應(yīng)付租金的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理方，從而獲得融資。

二、融租保理之常見(jiàn)操作模式
及基本操作流程

融租保理的常見(jiàn)操作模式包括一般融租保理、售后回租保理、結(jié)構(gòu)性融租保理及貸款融租保理，其主要不同在于是否具有特定第三方供貨方、相關(guān)合同的生效條件及時(shí)間節(jié)點(diǎn)等。
1、一般融租保理的基本操作流程

1.承租方與出租方溝通融資租賃意向，一般由承租方指定特定租賃標(biāo)的或提出對(duì)擬承租租賃標(biāo)的的要求。

2.出租方按照承租方對(duì)租賃標(biāo)的的要求購(gòu)買承租方指定或適當(dāng)?shù)淖赓U標(biāo)的，并與供貨方簽署《租賃標(biāo)的買賣協(xié)議》。

3.出租方取得租賃標(biāo)的所有權(quán)后，與承租方就租賃標(biāo)的簽署《融資租賃協(xié)議》。

4.出租方將其對(duì)承租方享有的租金債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理方，并簽署《保理協(xié)議》。

5.出租方與保理方向承租方送達(dá)《債權(quán)讓與通知》，就債權(quán)讓與事宜通知承租方后該債權(quán)讓與生效，一般應(yīng)取得承租方的書(shū)面回復(fù)。

6.保理方受讓出租方對(duì)承租方的租金債權(quán)，并向出租方提供保理融資。

7.若承租方未能按照約定支付租金至租賃期限屆滿，保理方區(qū)分以下兩種情況予以救濟(jì)：

（1）有追索保理/擔(dān)保：若出租方與保理方約定了追索權(quán)，當(dāng)承租方未按照約定支付租金時(shí)，保理方有權(quán)按照約定就未收回部分保理融資款向出租方進(jìn)行追償；若供貨方或其他第三方提供了回購(gòu)保證或物權(quán)擔(dān)保，保理方有權(quán)按照約定就未收回部分保理融資款向上述供貨方或其他第三方進(jìn)行追償。

（2）無(wú)追索保理：若出租方未與保理方約定追索權(quán)，且任何其他第三方均未提供租金余值回購(gòu)保證或物權(quán)擔(dān)保的，當(dāng)承租方未按照約定支付租金時(shí)，保理方僅有權(quán)向承租方進(jìn)行追償。

2、售后回租保理的基本操作流程

售后回租保理與一般融租保理操作流程基本一致，主要區(qū)別在于租賃標(biāo)的的取得方式不同，即一般融租保理租賃標(biāo)的的取得是出租方根據(jù)承租方對(duì)租賃標(biāo)的的指定或要求，從供貨方處購(gòu)得租賃標(biāo)的，而售后回租保理則是承租方將其所有的租賃標(biāo)的轉(zhuǎn)讓給出租方，再由出租方出租給承租方，具體操作流程如下圖所示：

3、結(jié)構(gòu)性融租保理的基本操作流程

1.出租方與供貨方就租賃標(biāo)的簽署《租賃標(biāo)的買賣協(xié)議》（附條件生效）后占有租賃標(biāo)的，該協(xié)議的生效條件為出租方按照約定向供貨方支付貨款。

2.出租方與承租方就租賃標(biāo)的簽署《融資租賃協(xié)議》（附條件生效）并將租賃標(biāo)的交付承租方使用，該協(xié)議的生效條件為出租方按照約定向供貨方支付貨款。

3.出租方將其對(duì)承租方享有的租金債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理方，并簽署《保理協(xié)議》。

4.供貨方或其他第三方向保理方提供回購(gòu)保證或其他物權(quán)擔(dān)保，簽署《擔(dān)保協(xié)議》。

5.出租方與保理方向承租方送達(dá)《債權(quán)讓與通知》，就債權(quán)讓與事宜通知承租方后該債權(quán)讓與生效，一般應(yīng)取得承租方的書(shū)面回復(fù)。

6.保理方受讓出租方對(duì)承租方的租金債權(quán)，并向出租方提供保理融資。

7.出租方向供貨方交付貨款。

8.若承租方未能按照約定支付租金至租賃期限屆滿，保理方有權(quán)按照約定就未收回部分保理融資款向供貨方或其他提供了回購(gòu)保證或物權(quán)擔(dān)保的第三方進(jìn)行追償。

4、貸款融租保理的基本操作流程

1.出租方與保理方簽署《貸款協(xié)議》《保理協(xié)議》，保理金額原則上與貸款金額相同，或低于貸款金額。

2.供貨方或其他第三方向保理方提供回購(gòu)保證或其他物權(quán)擔(dān)保，簽署《擔(dān)保協(xié)議》。

3.出租方取得貸款后向供貨方購(gòu)買租賃標(biāo)的，雙方就租賃標(biāo)的簽署《租賃標(biāo)的買賣協(xié)議》。

4.出租方取得租賃標(biāo)的所有權(quán)后，與承租方就租賃標(biāo)的簽署《融資租賃協(xié)議》。

5.出租方與保理方向承租方送達(dá)《債權(quán)讓與通知》，就債權(quán)讓與事宜通知承租方后該債權(quán)讓與生效，一般應(yīng)取得承租方的書(shū)面回復(fù)。

6.承租方向保理方支付租金，直接用于償還出租方所欠保理方貸款。

7.若承租方未能按照約定支付租金至租賃期限屆滿，保理方有權(quán)按照約定就未收回部分保理融資款向供貨方或其他提供了回購(gòu)保證或物權(quán)擔(dān)保的第三方進(jìn)行追償。

三、融租保理之主要法律文件

1.《租賃標(biāo)的買賣協(xié)議》：由出租方與供貨方簽署，在售后回租的模式下，則由出租方與承租方簽署（承租方為租賃標(biāo)的原所有權(quán)人）。

2.《融資租賃協(xié)議》：由出租方與承租方簽署。

3.《保理協(xié)議》：由出租方與保理方簽署。

4.《擔(dān)保協(xié)議》：由承租方、供貨方或其他作為擔(dān)保主體的第三方與保理方簽署。

5.《租金收益權(quán)轉(zhuǎn)讓通知》：當(dāng)出租方將其對(duì)承租方所享有債權(quán)向保理人保理融資后，由出租方向承租方作出該債權(quán)讓與通知。

6.《確認(rèn)回執(zhí)單》：承租方收到出租方作出的《租金收益權(quán)轉(zhuǎn)讓通知》后，向出租方出具該回執(zhí)單。

四、融租保理之主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
及風(fēng)險(xiǎn)防范措施

基于融租保理業(yè)務(wù)的特殊性，一般具有以下風(fēng)險(xiǎn)：融資租賃關(guān)系真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓有效性風(fēng)險(xiǎn)、出租方后續(xù)義務(wù)履行風(fēng)險(xiǎn)、融資期限操作風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)收租金的回款控制風(fēng)險(xiǎn)等。

1、融資租賃關(guān)系真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)

在融租保理業(yè)務(wù)中，存在出租方與承租方合意虛構(gòu)融資租賃關(guān)系，并據(jù)此進(jìn)行保理融資，使不具有融資資格的出租方取得一定額度的保理融資，進(jìn)而增加了保理方的業(yè)務(wù)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)此，保理方應(yīng)對(duì)融資租賃關(guān)系的真實(shí)性進(jìn)行盡職調(diào)查，核查范圍包括但不限于《租賃標(biāo)的買賣協(xié)議》《融資租賃協(xié)議》、原始購(gòu)買發(fā)票、財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移證明等資料，并通過(guò)工商等部門(mén)查明租賃標(biāo)的是否被轉(zhuǎn)讓或抵押給第三方。此外，當(dāng)出租方向關(guān)聯(lián)企業(yè)采購(gòu)租賃標(biāo)的時(shí)，租賃標(biāo)的的購(gòu)入價(jià)格不得高于市場(chǎng)的平均銷售價(jià)格。

2、債權(quán)轉(zhuǎn)讓有效性風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)我國(guó)《合同法》第79條規(guī)定“債權(quán)人可以將合同的權(quán)利全部或者部分轉(zhuǎn)讓給第三人，但有下列情形之一的除外：（1）根據(jù)合同性質(zhì)不得轉(zhuǎn)讓；（2）按照當(dāng)事人約定不得轉(zhuǎn)讓；（3）依照法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓�！备鶕�(jù)我國(guó)《合同法》第80條規(guī)定“債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人。未經(jīng)通知，該轉(zhuǎn)讓對(duì)債務(wù)人不發(fā)生效力。債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的通知不得撤銷，但經(jīng)受讓人同意的除外�！�

據(jù)此，在融租保理業(yè)務(wù)開(kāi)展的過(guò)程中，保理方應(yīng)審慎審核出租方與承租方《融資租賃協(xié)議》中關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓權(quán)利的約定，如協(xié)議中存在上述三種不得轉(zhuǎn)讓的情形的，則保理方無(wú)權(quán)受讓出租方債權(quán)。若上述債權(quán)可以轉(zhuǎn)讓的，出租方與保理方還應(yīng)向承租方送達(dá)《債權(quán)讓與通知》，并建議取得承租方的書(shū)面回復(fù)以及承租方簽章的租金支付表，以免后期就債權(quán)轉(zhuǎn)讓的生效事宜產(chǎn)生糾紛。
3、出租方后續(xù)義務(wù)履行風(fēng)險(xiǎn)

在融租保理業(yè)務(wù)中，出租方與承租方簽署的《融資租賃協(xié)議》中可能約定了出租方于租賃標(biāo)的交付后的相關(guān)后續(xù)義務(wù)，如：提供技術(shù)咨詢服務(wù)，支付設(shè)備保險(xiǎn)費(fèi)、維護(hù)費(fèi)等。在融租保理期間，若承租方未按約定履行其相關(guān)后續(xù)義務(wù)的，承租方可能會(huì)拒絕承擔(dān)相應(yīng)的租金支付義務(wù)，從而可能造成保理方的損失。

據(jù)此，在融租保理業(yè)務(wù)開(kāi)展的過(guò)程中，保理方應(yīng)審慎審核出租方與承租方《融資租賃協(xié)議》中關(guān)于承租方后續(xù)義務(wù)的約定。并于《保理協(xié)議》中將上述后續(xù)義務(wù)予以明確，并就出租方可能就上述義務(wù)違約的情況下約定承租方對(duì)保理方的違約責(zé)任，以降低保理方自身的風(fēng)險(xiǎn)及損失。

4、融資期限操作風(fēng)險(xiǎn)

融資租賃業(yè)務(wù)的租賃期一般較保理業(yè)務(wù)的融資期較長(zhǎng)，若融資期限屆滿而承租方未能按期支付租金，保理方將無(wú)法就未到期的應(yīng)收租金向承租方主張權(quán)利。

據(jù)此，建議融租保理業(yè)務(wù)的融資期限應(yīng)盡量與應(yīng)收租金的剩余付款期保持一致。

5、應(yīng)收租金的回款控制風(fēng)險(xiǎn)

在融租保理業(yè)務(wù)中，承租方一般應(yīng)按照保理方確定的回款路徑，按約定逐筆支付租金。但實(shí)踐中，存在很多承租方合并還款、提前還款、間接還款等情形，給保理方回款管理造成諸多不便，并可能就承租方還款本金及利息的計(jì)算產(chǎn)生糾紛。

據(jù)此，建議保理方根據(jù)《融資租賃協(xié)議》的約定，于《保理協(xié)議》中明確約定承租方的還款方式，包括但不限于還款時(shí)間、各期還款本金及利息、還款路徑、提前還款本金及利息的認(rèn)定、提前還款的違約金或手續(xù)費(fèi)、合并還款本金及利息的認(rèn)定、窮盡式列舉可以接受的間接還款方式等，以降低糾紛產(chǎn)生的可能性。
6、各操作模式的特有風(fēng)險(xiǎn)

除上述一般性風(fēng)險(xiǎn)外，各操作模式基于其自身特點(diǎn)，分別具有以下風(fēng)險(xiǎn)：

序號(hào)
類
型
主要風(fēng)險(xiǎn)主體
主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
防范措施
1、一般融租保理
出租方、承租方
（1）出租方的信用風(fēng)險(xiǎn)；
（2）承租方的信用風(fēng)險(xiǎn)。
（1）對(duì)出租方、承租方的基本情況及履約能力進(jìn)行盡職調(diào)查；
（2）引入第三方擔(dān)保。
2、售后回租保理
承租方
（1）承租方的信用風(fēng)險(xiǎn)；
（2）租賃標(biāo)的轉(zhuǎn)讓交易對(duì)價(jià)的合理性。
（1）對(duì)出租方、承租方的基本情況及履約能力進(jìn)行盡職調(diào)查；
（2）引入第三方擔(dān)保；
（3）對(duì)租賃標(biāo)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，以確認(rèn)其交易對(duì)價(jià)是否合理。
3、結(jié)構(gòu)性融租保理
供貨方
供貨方回購(gòu)能力風(fēng)險(xiǎn)
（1）對(duì)供貨方的基本情況及履約能力進(jìn)行盡職調(diào)查；
（2）引入第三方擔(dān)保。
4、貸款融租保理
出租方
出租方的信用風(fēng)險(xiǎn)
（1）對(duì)出租方、承租方的基本情況及履約能力進(jìn)行盡職調(diào)查；
（2）引入第三方擔(dān)保。