融資租賃利率定的高好還是定的低好？這個(gè)問(wèn)題首先要從當(dāng)事人的角度看，通常對(duì)承租人好，對(duì)出租人就不一定好，反之亦然。其次和租金的定價(jià)方式有密切的關(guān)系，用這種方式確定租賃利率認(rèn)為好的，從另外一種定價(jià)方式來(lái)看可能就不好。到底哪種方式好？其實(shí)在實(shí)際操作中，只要項(xiàng)目能做成就好，租賃公司在保證持續(xù)發(fā)展的情況下能滿(mǎn)足客戶(hù)需求就好。

    租金定價(jià)通常有兩大類(lèi)，一類(lèi)是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維的定價(jià)方式，另一類(lèi)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)思維的定價(jià)方式。不能簡(jiǎn)單說(shuō)哪種方式比另一種方式好，符合科學(xué)發(fā)展規(guī)律就可以。下面我們就從這兩種方式分別從承租人和出租人的角度來(lái)看租賃利率的定價(jià)能給企業(yè)帶來(lái)哪些優(yōu)劣因素。

    在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維下租賃利率的確定方式

    這種租賃定價(jià)的方式是先確定本金，然后再商談利率，最后根據(jù)本金、利率、租期來(lái)確定租金。因?yàn)槔蕛?yōu)先于租金確定，因此利率的高低和租金有很大的關(guān)系。從做法上和貸款的差別不大，歷史上絕大部分租賃公司是這樣給租金定價(jià)的，目前有些租賃公司依然還是采用這種方式給租金定價(jià)的。

    這種方式的特點(diǎn)是簡(jiǎn)單、明了，凡是會(huì)做貸款的，都會(huì)做這樣的租賃。租賃公司幾乎不關(guān)心租賃物件本身的價(jià)值、市場(chǎng)前景和物權(quán)的回收與處分。通常用在租賃公司有低成本的資金來(lái)源，股東對(duì)租賃公司的回報(bào)要求不高，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，客戶(hù)群體主要是銀行授信企業(yè)的租賃公司。不具備上述條件的租賃公司，若是不采用非正常手段，是無(wú)法采用這種方式經(jīng)營(yíng)的。

    為什么說(shuō)是“計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維”而不說(shuō)“方式”呢？因?yàn)楝F(xiàn)在中國(guó)已經(jīng)摒棄計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體系，正在朝市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系過(guò)渡，因此計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的“政府撥款”給企業(yè)的做法基本上絕跡，就算有也是通過(guò)市場(chǎng)來(lái)體現(xiàn)的。因此只有“思維”沒(méi)有“方式”。

    這個(gè)“思維”是什么呢？假想租賃公司和承租企業(yè)背后有國(guó)家發(fā)鈔銀行的無(wú)限責(zé)任擔(dān)保，租賃公司以租賃的名義，用近乎“撥款”的方式給承租企業(yè)放款。若承租企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題還不上租金，做項(xiàng)目的具體經(jīng)辦人不用負(fù)責(zé)任人，租賃公司不用負(fù)責(zé)任，承租人也不用付責(zé)任，一切由國(guó)家“兜底”。

    在這種情況下，對(duì)于承租人來(lái)說(shuō)，利率越低越好，對(duì)于出租人來(lái)說(shuō)利率越高越好。然而租賃公司為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)，只能依靠低利率報(bào)價(jià)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，依靠規(guī)模獲取絕對(duì)額高的利潤(rùn)。這種方式另一個(gè)好處是：若企業(yè)用貸款方式融資，利率和規(guī)模受到銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，用租賃方式貸款，可以不受利率和貸款規(guī)模的限制。這樣的租賃公司如果政策許可的話(huà)絕對(duì)可以達(dá)到直接吸收公眾存款的程度。

    在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)思維下租賃利率的確定方式

    這種租賃定價(jià)的方式是先確定租金，然后再選擇利率，最后根據(jù)回算出本金。因?yàn)樽饨饍?yōu)先于利率確定，因此利率的高低和租金就沒(méi)有什么關(guān)系了。特別適用于股東對(duì)租賃公司回報(bào)率要求較高，且不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，想把融資租賃做成低風(fēng)險(xiǎn)高收入中間業(yè)務(wù)的租賃公司。

    這種定價(jià)的特點(diǎn)是以客戶(hù)為中心，以市場(chǎng)為基礎(chǔ)，在滿(mǎn)足客戶(hù)需求的情況下先給定租金，然后反復(fù)測(cè)算利率、本金、租期等租金條件因素，最終給租金定價(jià)。具體做法是：先根據(jù)企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)情況，預(yù)測(cè)未來(lái)，在此基礎(chǔ)上測(cè)算出潛在承租企業(yè)的最低租金支付能力，然后再根據(jù)承租人的節(jié)稅需要和出租人的融資需要測(cè)算出租賃利率，再根據(jù)利率回算租賃本金，看是否符合租賃資產(chǎn)入賬需要。如果不合適還要反復(fù)上述程序，最終確定租賃利率。

    因?yàn)橐磺泻褪袌?chǎng)有關(guān)，租賃公司要把租賃資產(chǎn)銷(xiāo)售出去，需要技術(shù)和和結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，如果再把“低利率”當(dāng)賣(mài)點(diǎn)不僅沒(méi)有什么實(shí)際意義，反而有可能出現(xiàn)對(duì)承租人不利的情況。利率是根據(jù)項(xiàng)目的需求通過(guò)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)出來(lái)的，不是拍腦門(mén)定出來(lái)的，也不是簡(jiǎn)單“具有競(jìng)爭(zhēng)力”幾個(gè)字就可以描述出來(lái)的，要通過(guò)精算來(lái)證實(shí)的。

    對(duì)于承租人來(lái)說(shuō)，在租金一定的情況下，利率越高，可攤?cè)氤杀镜馁M(fèi)用越大，上繳的稅費(fèi)越低，相當(dāng)于部分資產(chǎn)費(fèi)用化，部分達(dá)到加速折舊的目的。這種方式對(duì)于想加速折舊，又怕影響利潤(rùn)收入的企業(yè)非常合適。

    另一方面就是增值稅發(fā)票問(wèn)題，如果承租企業(yè)需要增值稅發(fā)票抵扣支付的稅款，在購(gòu)買(mǎi)國(guó)產(chǎn)設(shè)備的情況下，在增值稅發(fā)票中抵扣聯(lián)還不能單獨(dú)出具給承租人的情況下，承租企業(yè)為了獲得采購(gòu)租賃物的“買(mǎi)方”臺(tái)頭為自己的銷(xiāo)售發(fā)票（復(fù)印件），就不能憑“公允價(jià)值”的發(fā)票入賬，而是依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)——租賃》第十一條“在租賃期開(kāi)始日，承租人應(yīng)當(dāng)將租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值與最低租賃付款額現(xiàn)值兩者中較低者作為租入資產(chǎn)的入賬價(jià)值，將最低租賃付款額作為長(zhǎng)期應(yīng)付款的入賬價(jià)值，其差額作為未確認(rèn)融資費(fèi)用�！敝械摹白畹妥赓U付款額現(xiàn)值”入賬，這樣就不需要發(fā)票的正本了。因?yàn)樽赓U公司總控制著發(fā)票正本，還在發(fā)票備注上標(biāo)明產(chǎn)權(quán)，因此也敢把抵扣聯(lián)交給承租企業(yè)用來(lái)抵扣增值稅。要保障“最低租賃付款額現(xiàn)值”低于“公允價(jià)值”唯一的方式就是提高租賃利率！

    對(duì)于出租人 來(lái)說(shuō)，利率如果高了，利差就大了，按照差額納稅的原則，差額越大，稅負(fù)就越大。但另一方面租賃公司若銷(xiāo)售租賃資產(chǎn)，如果利率太低，沒(méi)有出資人愿意購(gòu)買(mǎi)，因此把利率做高點(diǎn)對(duì)租賃公司出售資產(chǎn)也是有利的。唯一不好解決的是租賃入賬本金太低和租賃公司融資本金不匹配，容易出現(xiàn)資金缺口。如果租賃公司能夠按照租賃的方式做融資租賃，不僅獲取項(xiàng)目的金融收益，還獲得貿(mào)易、服務(wù)、資產(chǎn)管理、財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等多方面收益，可彌補(bǔ)這個(gè)缺口，資產(chǎn)收益率也會(huì)提高。在這種情況下，租賃公司還是有能力把租賃利率做高以滿(mǎn)足承租人的需求。