主持人：非常感謝幾位嘉賓的精彩對話，融資租賃經(jīng)營模式很多，原有模式上稍加改造，就有新的模式出現(xiàn)。我們進(jìn)入本次論壇的最后一個環(huán)節(jié)，因?yàn)闀r間比較緊。有請主持人梁平，有請嘉賓羅曉春、倪凌、何融峰。

梁平：很高興來到這個會場，然后互聯(lián)網(wǎng)金融、飛機(jī)租賃，各種業(yè)態(tài)上面都做了研討，下一步我們是有幾個融資租賃公司直接經(jīng)營者，來談?wù)勛赓U公司的創(chuàng)新和發(fā)展。開拓創(chuàng)新是企業(yè)誕生的生命源泉，也是企業(yè)發(fā)展的動力，租賃業(yè)務(wù)是新興行業(yè)，特別是融資租賃，理論體系不完善，政策也不太清晰，一張白紙畫出最好的圖畫，租賃行業(yè)也是目前大有作為的行業(yè)。作為各大租賃公司的實(shí)際操盤手，我們聽聽他們對租賃行業(yè)未來發(fā)展的想法。首先是倪凌總談一下。

倪凌：關(guān)于融資租賃這個行業(yè)發(fā)展，我是融資租賃這個行業(yè)的一名老兵，我曾經(jīng)在金融租賃公司，然后到融資租賃公司，是臺灣的融資租賃公司，我們是臺資背景的公司。我們也算是草根，因?yàn)槲覀児蓶|背景根本用不上，我們在外面只是資本管理公司，股東這一塊沒有多大資產(chǎn)，東聯(lián)是中國第一批成立的外商投資融資租賃公司，06年成立，我們一直到2015年已經(jīng)八年多了，八年抗?fàn)幎冀Y(jié)束了，再拿不出一點(diǎn)成績不好意思了。東聯(lián)兩個過程，第一創(chuàng)業(yè)過程，第二成長過程。第三階段，我們叫高速發(fā)展階段，目前資產(chǎn)規(guī)模很大，20多億。我們實(shí)際客戶非常多，加起來200多家客戶，最小的可以做到100萬，最大的3000萬，八年來累計(jì)投放資金50多億。我們就簡單的成績是這樣。

我有一個感受，過去我們做金融租賃公司是高大上的，某種程度是做資金定價，咱們這種獨(dú)立出資人的租賃公司，某種程度上是做風(fēng)險定價的。東聯(lián)從我進(jìn)東聯(lián)的那天開始，我中途才加入東聯(lián)，我把它定位是類投行業(yè)務(wù)。東聯(lián)有兩個體會，第一，業(yè)務(wù)創(chuàng)新上，我是一個類投行業(yè)務(wù)公司，我們在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上肯定更大的有自主權(quán)，所以我們做了一個事情，把我的租賃債券轉(zhuǎn)成股權(quán)，而且恰恰最后這個公司上市了，這個公司做了很大的回報。第二，我們把租賃跟供應(yīng)鏈金融做了一些結(jié)合。第三，我們的租賃資產(chǎn)，融資這個方式上，我們等于說叫多層次，多元化的解決了一些問題，我今天上午沒有來，上午原來發(fā)了兩個億的公司債，我本來預(yù)計(jì)一個月完，但是我一個星期之內(nèi)兩個億的融資債到今天上午為止全部結(jié)束了，就是說我們獨(dú)立背景的融資租賃而言，我們市場可能不完全是銀行，不完全是P2P，多層次多元化的資本市場。我們做了一個什么東西，我們要把這個錢變成資產(chǎn)，資產(chǎn)變成票據(jù)，票據(jù)變成錢。我的感受是這樣，這也是我來到融資租賃公司一個最大的感受，有發(fā)揮的空間，咱們沒有高大上，但是我們有充分的自主權(quán)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念，充分的融資能力，關(guān)鍵問題在于什么，第一，細(xì)分領(lǐng)域?qū)I(yè)市場怎么做，產(chǎn)品設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)是怎么機(jī)構(gòu)，未來的租賃我個人認(rèn)為，因?yàn)槲以?jīng)在美國工作很長時間，美國的市場跟我們這邊市場過去差不多，他也有金融租賃公司，它不叫融資租賃公司，但是也有投行出資租賃公司，但是活力最大，并不是來自于貨幣定價的金融租賃公司，而是來自于投行出身的風(fēng)險定價的租賃公司。因?yàn)樗懈浞值纳鏅?quán)利，用更充分的融資能力，有更充分的融資渠道。我也算老人，我從事20年時間了，這幾年來融資租賃高速發(fā)展，我把我的感受跟大家分享一下。

梁平：謝謝倪總的分享，回顧中國融資租賃公司發(fā)展歷程，早期的租賃公司以做進(jìn)出口租賃為主，中期以享受國家優(yōu)惠政策這些為主的經(jīng)營方式。后期國有企業(yè)的融資租賃業(yè)務(wù)為主，作為投資者的眼光，請付總談一下對租賃公司將來的創(chuàng)新發(fā)展之路有些什么建議？

付總：我們投資人在找很好的租賃公司投資，上午我們蘇總已經(jīng)跟大家提到過這個問題，租賃公司應(yīng)該做什么。第一，一定要專，第二，一定要有投行這種概念。這個一定要專，我想多說兩句，我們和租賃公司交往很多，我們跟他一起合作，我們這一段時間見到了很多創(chuàng)新業(yè)務(wù)，比如說有個租賃公司做稅務(wù)結(jié)構(gòu)的租賃，他把這種不能夠抵稅的部分，發(fā)票還有一些費(fèi)用轉(zhuǎn)化成為可以抵扣的部分，這樣對企業(yè)節(jié)約了成本。還有一些企業(yè)改變了融資方式，比如剛才探討的資產(chǎn)證券化，還有互聯(lián)網(wǎng)金融，它通過這種形式，拓寬了自己資金的來源，這種也是非常重要的創(chuàng)新。還有的企業(yè)他托管了承租人的選擇，比如有些央企，他們對于資金成本的要求非常高。我們租賃公司通常拿大資金都要基準(zhǔn)利率上浮，一般的租賃公司做不了央企業(yè)務(wù)。我們知道一些租賃公司通過特殊的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，比如降負(fù)債率，調(diào)整稅收，調(diào)整收入，調(diào)整利潤，調(diào)整一些其他的指標(biāo)�？赡苓@些指標(biāo)我們平常沒有太關(guān)注，或者報表上不能一眼看出來，但是對這個企業(yè)是關(guān)鍵指標(biāo)，通過這種結(jié)構(gòu)可以把8%的錢送給央企。大家都很高興，這種結(jié)構(gòu)就是創(chuàng)新，等于在承租人選擇上進(jìn)行創(chuàng)新。還有一些企業(yè)在租賃物選擇上進(jìn)行了壯心，比如我知道有做農(nóng)業(yè)租賃的企業(yè)，它有兩中，一種農(nóng)機(jī)設(shè)備，跟報表財務(wù)表現(xiàn)和通常的一樣。但是還有一些租賃公司做農(nóng)產(chǎn)品，或者生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，比如牛奶，豬。這種企業(yè)，我們之前做的時候，他有一個特點(diǎn)，租賃物通常我們的租賃物隨著時間是折舊，它的租賃物價值逐漸降低，但是這種企業(yè)，比如租一棵樹給生產(chǎn)性的企業(yè)，它的租賃物價值隨著樹的增長是增加的。還有一些租賃公司他們開始做一些像很多的知識產(chǎn)權(quán)，或者是文化藝術(shù)品作為標(biāo)的物進(jìn)行租賃，這種公司的特點(diǎn)，這個畫我今天買過來100塊，租給一個公司，過兩年拍賣的時候，可能變成200萬，它的價值在增加。這個公司，我在后面跟他們開玩笑說，你是不是收了第一筆租金，就天天盼著客戶違約，客戶不會違約，如果一旦違約，根據(jù)租賃合同的違約條款，要么收回租賃物，要么補(bǔ)租金。

這些東西都是我們所見到的，我們現(xiàn)在租賃公司所進(jìn)行的創(chuàng)新，而且都是讓人眼前一亮的創(chuàng)新，更不用說剛才萬總還有其他的一些租賃公司的領(lǐng)導(dǎo)做的這些產(chǎn)品，比如從租賃出發(fā)，我們開始向周邊滲透，服務(wù)滲透，耗材和其他的產(chǎn)業(yè)滲透等等，向資本運(yùn)作，債轉(zhuǎn)股，這些方向去發(fā)展。這些都是我所看到的，我們現(xiàn)在租賃行業(yè)出現(xiàn)的一些非常值得大家去學(xué)習(xí)的一種創(chuàng)新，也是一個服務(wù)我們今天的主題的，就是租賃創(chuàng)新。也是我們資本市場非常喜歡的創(chuàng)新的模式，我們都會愿意為這種模式創(chuàng)造價值模式買單，這是我們的希望。但是有一點(diǎn)，我要提醒大家，不是所有的創(chuàng)新都是有好的結(jié)果的，有很多，尤其是大家做創(chuàng)新的時候，一定要經(jīng)過非常細(xì)致的分析，很多的實(shí)驗(yàn)，才能夠做得出來。這個基礎(chǔ)是什么，就是剛才我們說的，一定要專業(yè)化，你只有專業(yè)化的情況下，這個前提下，你才能了解你的客戶，足夠了解你所面對的市場，足夠了解你的租賃物，足夠了解你所對接的這些金融機(jī)構(gòu)，不管是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，還是新金融機(jī)構(gòu)他們的習(xí)慣，他們的特點(diǎn)等等。我們經(jīng)常接觸到朋友跟我們講，他做了一個什么什么項(xiàng)目，其他都沒有問題，國稅局那兒卡住了，這個其實(shí)就是很多企業(yè)他們創(chuàng)新過程中失敗的例子，有卡國稅局、工商局，等等。這里面的細(xì)節(jié)如果不夠來解，這種做創(chuàng)新的風(fēng)險就很大，也有一個朋友他們跨境資金從海外匯到國內(nèi)之后，因?yàn)橐恍┦掷m(xù)問題不完備，沒有辦法結(jié)匯，項(xiàng)目成本就增加了，最后這段資金成本都是他自己成本，導(dǎo)致這個項(xiàng)目的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于他們的預(yù)期。解決這些問題，在創(chuàng)新中活下來，完成成功的創(chuàng)新的前提就是我們所說的要足夠的專業(yè)化，因?yàn)楫吘勾蠹揖τ邢�，我們時間也是有限的。

梁平：感謝付總站在投資者角度分析，說得很有道理，我作為一個正在經(jīng)營一家融資租賃公司的經(jīng)營者，我也深有感觸，租賃行業(yè)最大的魅力就是不斷創(chuàng)新，一個普通員工如果把一個租賃模式打造得相當(dāng)完美，所有的流程非常順暢，打造成功以后，你就形成了你的游戲規(guī)則，就是別人向往的游戲規(guī)則。這個行業(yè)它永遠(yuǎn)在創(chuàng)新，永遠(yuǎn)都有魅力，我們作為這個行業(yè)中的一員感到非常的榮幸。量通前期跨境項(xiàng)目的融資相當(dāng)成功，劉總說60億美元的融資額，新情況下，人民幣在貶值，境外人民幣利率在上升，美元在升值。這個新形勢下，這種平衡可能又被打破，作為量通租賃在這個形勢下，經(jīng)營模式，融資渠道上面有什么創(chuàng)新之舉，也想聽量通北京公司的陳總跟我們介紹一下。

陳總：量通租賃主要是源于跨境融資作為一個創(chuàng)新的產(chǎn)品，打開了中國融資租賃行業(yè)，引進(jìn)境外資金這么一個領(lǐng)域，這么一個市場。從09年我們做跨境融資到現(xiàn)在，境外美元的人民幣美元匯率風(fēng)險，現(xiàn)在國內(nèi)在降息，我看到我們公司可喜的地方，目前為止我們在一季度放款近100億人民幣了，成績是非�？上驳�。能有今天的成績，我們看來，一市場已經(jīng)變了，我們其實(shí)要以敏銳的市場看待今天的金融環(huán)境，境外市場在變，境內(nèi)國內(nèi)市場也在變，企業(yè)的資金需求也在變，整體的資金格局都在變，所以我們?nèi)谫Y租賃行業(yè)它永遠(yuǎn)都有我們自己融資的機(jī)會。我是租賃行業(yè)的小輩，我從剛剛?cè)胄械臅r候，作為一家民營租賃公司，我從來不曾想像我會做央企和大型國有企業(yè)，以這么低的成本給他們解決資金問題。我現(xiàn)在自己，我立足于北京看全國市場，我主要做很多央企，這是今年的特別格局下，很多央企，包括一些電力企業(yè)，還有一些央企今年找我，在以前的時候，他們很難通過融資租賃解決資金問題，現(xiàn)在他們認(rèn)為融資租賃其實(shí)相比其他的資金更有競爭優(yōu)勢，讓給他解決提供方案。我現(xiàn)在是投行的思維看融資租賃，金融行業(yè)有幾類租賃公司，廠商性、金融、第三方租賃公司。第三方租賃公司，從它的成立背景來講，都是最普通的，草根一級的，但是我認(rèn)為它是最有活躍的，未來解決低成本的資金，我去企業(yè)，企業(yè)說不缺錢，但是缺低成本的錢，能不能提供解決方案。去年年底到現(xiàn)在，我給一家央企，我快要完成了45億的中長期資金的安排。利率在基準(zhǔn)，一個項(xiàng)目大家剛剛看到廣發(fā)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，單筆30億，大家可能看資產(chǎn)證券化，融資租賃資產(chǎn)證券化解決的什么，很多人想解決的是租賃公司的資金問題，我不這么認(rèn)為。我認(rèn)為我這筆業(yè)務(wù)事實(shí)上根據(jù)企業(yè)的需求，就是我每筆業(yè)務(wù)模式都不一樣，所以會根據(jù)企業(yè)的需求，他現(xiàn)在的特殊的節(jié)點(diǎn)，現(xiàn)在特有的政策，還有現(xiàn)在跟各個機(jī)構(gòu)，我們相互之間的合作，我會找到一個最好的解決方案，我給企業(yè)解決，這是用直接方案直接解決資金，解決低成本的資金。

我做到現(xiàn)在，自己越做覺得路越寬，視野越廣闊�，F(xiàn)在跟很多金融機(jī)構(gòu)，原來我跟銀行合作，我是用求這個詞，我經(jīng)常跑銀行，現(xiàn)在銀行規(guī)模很緊張情況下，他會主動打電話，我跟某些股份制銀行的總行已經(jīng)是戰(zhàn)略合作了，他們講今年有的是客戶，他們也有錢，但是他們沒有規(guī)模。你能不能通過你的方式幫我解決企業(yè)的資金問題，讓我來維護(hù)這個企業(yè)的關(guān)系�，F(xiàn)在我一方面會看到資金的需求，也看到企業(yè)的需求，我認(rèn)為到現(xiàn)在真正融資租賃的春天來了。借用今天的幾個字，新變革、新機(jī)遇，新動力，謝謝大家。

梁平：謝謝陳總的發(fā)言，我們站在這個這樣一個角度，為企業(yè)解決問題，我們是合作共贏的這樣的思路考慮我們跟客戶的關(guān)系，考慮我們跟銀行的關(guān)系，很多東西可能就會迎刃以解。剛剛倪總以他20年的經(jīng)驗(yàn)介紹了他的一個好的方式，就是發(fā)債，倪凌總還有一些好的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，我們下面請他介紹一下。

倪凌：談不上經(jīng)驗(yàn)，我們在這個市場上，剛才兩位后生也說了這個事情，這個行業(yè)發(fā)展非�？�，行業(yè)的發(fā)展再快，它都是有它的根基的，咱們租賃的根基是什么，萬變不離其中，你的根基是什么。首先咱們把這個公司定位要定位好，像我們這種獨(dú)立出資人的公司，經(jīng)營的就是做風(fēng)險定價，我就是一個平臺，是一個第三方的投資平臺，是一個第三方的資源配置平臺，我原來在金融租賃公司，我做過高大上的，單筆做過20億的，就是簽一個合同，后面不關(guān)我的事情�？蛻舨魂P(guān)我的事情，銀行不關(guān)我的事情，我只是簽了一個合同。但是對于融資租賃公司，尤其是獨(dú)立出資人融資租賃公司，可能就不行，這個20億如果簽下去，也許你賺了一部分錢，也許會傾家蕩產(chǎn)，我們更多是細(xì)分市場判斷這個產(chǎn)品能不能做。然后在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，可能更多在合理性，安全性。剛才梁總也說，我到了融資租賃公司做了一個很成功的案例，可以跟大家分享一下。

當(dāng)初這個企業(yè)，我們每年給他3千萬買了一套設(shè)備，當(dāng)時我看好這個企業(yè)，因?yàn)橛泻诵募夹g(shù)，但是沒有擔(dān)保。租賃廠房以外，其他的什么都沒有，如果按照征信條件來做，這種企業(yè)沒法做，判斷不出來未來，如果債券抵押情況下，它根本沒有資產(chǎn)抵押，怎么辦。我們基于這個設(shè)備3千萬，我提出一個條件。我從3千萬里面，我說未來我看好你這個企業(yè)，未來的1千萬我要跟你做轉(zhuǎn)股，做期權(quán)和約，這個老板當(dāng)時不知道，我按照3塊錢一股對價關(guān)系，一千萬買了330萬股，這叫股權(quán)，我可以行權(quán)可以不行權(quán)，兩年以后這個企業(yè)開始做股改了，后續(xù)我們可能給他做一個服務(wù)。我們1千萬正式轉(zhuǎn)股了，后來掛牌的時候，這個企業(yè)單天掛牌36塊，現(xiàn)在大概70幾塊，中途配了一次股。租賃公司對于我們這個角度說，獲利性很大。我們更多有自主行，我們今年做了一些嘗試，經(jīng)濟(jì)下行情況下，如果想服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，要控制兩端，債券保障，同樣要控制現(xiàn)金流。大家可以去研究，去探討，比如我們通過直租，回租也好，把這個企業(yè)做一個額度給他，咱們沒有辦法給他做授信，但是可以給他做一個額度。我們現(xiàn)在做中小企業(yè)，小微企業(yè)，最大的問題是什么，我們把錢交給他了，沒辦法監(jiān)管它，不知道他的錢用在什么地方。我們把他的下游產(chǎn)品，供應(yīng)鏈金融這一塊，可以支付給人家的款項(xiàng)開票到我這里提現(xiàn)。

第三，我們今年從融資這個角度說，公司第一做了私募，就是我的流動資金不夠情況下，我做了私募，就是私募債。這次我們發(fā)行的是公司債，是基于你的公司在管理、經(jīng)營非常透明的情況下，才可以做到公司債，我們這次發(fā)了兩個億公司債，出乎我的意料，我沒有完全公開發(fā)，本來準(zhǔn)備一個月全部做完，結(jié)果一周內(nèi)資金就募集完了。最后，我想跟大家共勉，這個行業(yè)發(fā)展需要大家共同努力，共同創(chuàng)新，剛才梁總也說了，如果說金融租賃創(chuàng)新在一定架構(gòu)下創(chuàng)新，咱們?nèi)谫Y租賃或者是獨(dú)立出資人的融資租賃可以天馬行空，可以發(fā)揮你最大的才智，可以給你最大的回報。謝謝大家。

梁平：聽了倪總的介紹，我們更加有信心，通過今天一天的論壇，大家也感覺到，資金市場，低成本有資產(chǎn)證券化，也有線上線下的，標(biāo)準(zhǔn)的，非標(biāo)準(zhǔn)的。成本高的有P2P，拾財貸、廣金所。什么樣的資產(chǎn)配什么樣的資金，資金市場不缺資金，缺好的資產(chǎn)，我們?nèi)谫Y租賃公司發(fā)揮自己的創(chuàng)新能力，切合今天的主題，新變革、新機(jī)遇，新動力，今年剛剛開始，我們還可以在新年做出新的努力，謝謝各位堅(jiān)持到現(xiàn)在。

主持人：感謝幾位，我補(bǔ)充一句，倪總是行業(yè)內(nèi)很資深的人士，他介紹他的公司是臺灣自然人股東，倪總作為唯一的大陸人任董事長和總經(jīng)理，受到30多個臺灣自然人股東的一致?lián)碜o(hù)，我們應(yīng)該給他一點(diǎn)掌聲。在倪凌總客戶中間，有三個承租人在臺灣上市，我相信為大家作出了可供借鑒的榜樣。感謝大家堅(jiān)持到現(xiàn)在，非常感謝，我們期待再有融資租賃研究院搭建更好的平臺，也方便大家交流。今天的創(chuàng)新論壇到此結(jié)束，非常感謝。